智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，复工复产预期增强，户外广告和影视院线等板块复苏趋势明显，重点关注消费类广告主投放意愿提升和暑期档定档影片增加两大催化剂。传媒细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐：三七互娱(002555.SZ)、完美世界(002624.SZ)、芒果超媒(300413.SZ)、分众传媒(002027.SZ)、兆讯传媒(301102.SZ)及光线传媒(300251.SZ)等，受益：腾讯控股(00700)、快手-W(01024)、泡泡玛特(09992)、哔哩哔哩-SW(09626)、万达电影(002739.SZ)、中国电影(600977.SH)及上海电影(601595.SH)等。
国泰君安主要观点如下：
上周传媒(申万)指数上涨2.35%，位居31个行业第16名。弱于创业板指(上涨5.99%)、深证成指(上涨4.16%)，强于上证中小(上涨2.11%)、上证指数(上涨2.25%)。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会。
户外广告至暗时刻已过，消费类广告投放率先复苏。
2022年1-4月受疫情影响，广告市场遇冷。根据CTR的数据，2022年1-4月广告投放花费同比下降8.9%，2022年4月广告投放花费同比下滑19.5%，环比下滑9.4%。但在广告主结构方面，饮料、药品、酒精类饮品和个人用品在2022年1-4月广告投放仍呈现正增长，其中电梯LCD渠道饮料、个人用品、酒精类饮品、家具用品和交通类广告投放实现三位数的同比正增长。消费类广告主投放意愿的恢复助力户外广告强势复苏。
营业影院数量近万家，多部影片定档提振暑期档信心。
3月初我国营业影院数量超过1万家，但在4月12至降至低点5180家。后续随着疫情得到缓解，劳动节期间全国新增营业影院数量超过1000家。截止6月3日，全国营业影院数量为9659家，已接近之前的水平。同时，多部影片已定档在2022年暑期档，显示影视公司对影院复工复产的信心。截止2022年6月4日，根据猫眼专业版的数据，进口电影《侏罗纪世界3》定档6月10日，同步北美上映;多部国产高热度影片《一周的朋友》、《你是我的春天》、《惊天救援》、《学爸》、《新秩序》、《外太空的莫扎特》等定档2022年暑期档。
复工复产利好，关注户外广告和影视院线相关上市公司。
疫情得到控制，消费促进政策频出广告主投放意愿恢复。《外太空的莫扎特》、《我们的样子像极了爱情》等多部影片定档暑期档，提振票房信心。
风险提示：政策监管趋紧，其他可选消费对文娱需求影响超预期等。
