东兴证券:稳增长政策力度加大 驱动银行新一轮估值修复行情

624 5月31日
share-image.png
张计伟

智通财经APP获悉,东兴证券发布研究报告称,随着疫情缓和、“稳增长”政策加码,市场悲观预期有望改善,经济有望尽快回归正轨,驱动银行新一轮估值修复行情。考虑到区域信贷需求、各行客户基础、存量资产质量的较大差异,预计经济活跃的优质区域信贷需求将率先反弹,对应的区域银行信贷将维持较高景气度,以量补价更加通畅,继续看好优质区域中小银行的良好成长性。该行重点推荐江浙区域性银行,如体制机制市场化程度高、多元利润中心基础进一步夯实的宁波银行(002142.SZ);小微业务领跑者、打开异地增长空间的常熟银行(601128.SH)。

动东兴证券主要观点如下:

国常会部署稳经济一揽子措施:稳增长政策加码,强调务实落地。

5月23日,国常会召开,部署33项稳增长措施,共涉及六个方面,财政、金融、供应链、消费投资、能源安全、失业保障。其中,金融政策方面,会议决定今年普惠小微贷款支持工具额度和支持比例增加一倍,此外,对中小微企业个体工商户贷款、货车车贷、遇困个人房贷消费贷,支持银行年内延期还本付息;汽车央企发放的900亿元货车贷款,要银企联动延期半年还本付息。5月25日,全国稳住经济大盘电视电话会议召开,要求努力确保二季度经济合理增长和失业率尽快下降。会议提出“国务院26日将向12个省派出督查组,对政策落实和配套开展专项督查。对各地二季度经济主要指标,将由国家统计部门依法依规实事求是分省公布,国务院对相关工作情况予以通报。”

央行、银保监会召开主要金融机构货币信贷形势分析会,研究部署加大信贷投放力度。

会议强调,金融系统要用好用足各种政策工具,从扩增量、稳存量两方面发力,以适度的信贷增长支持经济高质量发展。要聚焦重点区域、重点领域和重点行业,围绕中小微企业、绿色发展、科技创新、能源保供、水利基建等,加大金融支持力度。保持房地产信贷平稳增长,支持中小微企业、个体工商户、货车司机贷款和受疫情影响严重的个人住房、消费贷款等实施延期还本付息。同时,坚持市场化原则,平衡好信贷适度增长和防范金融风险之间的关系,提升金融支持实体经济的可持续性。

央行印发《关于推动建立金融服务小微企业敢贷愿贷能贷会贷长效机制的通知》

通知提到要发挥好货币政策工具总量和结构双重功能,用好降准、再贷款再贴现、普惠小微贷款支持工具,持续增加普惠小微贷款投放。确保普惠小微贷款增速不低于各项贷款增速,全国性银行要向中西部地区、信贷增长缓慢地区和受疫情影响严重地区和行业倾斜。落实好普惠小微贷款不良容忍度监管要求,优先安排小微企业不良贷款核销。

上周国务院连续召开两次会议,体现了政策层面高度重视稳增长,强调政策的务实落地。央行、银保监会亦研究部署“稳信贷”落地方案,特别强调加大小微企业等重点领域支持力度。预计随着疫情缓和、“稳增长”政策加码,市场悲观预期有望改善,实体经济有效需求将逐步恢复,经济有望尽快回归正轨。下半年银行有望实现提量稳价、资产质量将延续良好态势,全年盈利增速有望保持稳健。

风险提示:经济失速下行导致资产质量恶化;疫情持续扩散严重影响正常经营;监管政策预期外变动等。

相关阅读

常熟银行(601128.SH)年度权益分派拟每股派0.2元 6月8日除权除息

5月30日 | 林杰晖

东兴证券:证券业变革中前行 政策呵护望带动业绩增长和估值修复

5月27日 | 张计伟

宁波银行(002142.SZ)变更注册资本获核准

5月25日 | 李伟平

宁波银行(002142.SZ)副董事长庄灵君任职资格获核准

5月25日 | 李伟平

东兴证券:传媒互联网估值达到两年内的底部水平 首推本地生活经济

5月25日 | 张计伟