光伏风电是新能源赛道上形影不离的两兄弟。
自市场4月27日见底反弹以来，除了光伏板块表现亮眼，风电同样不输阵。截至5月26日收盘，一个月时间风电反弹超20%。跑赢沪深300同期15个百分点。
消息面上，日前欧盟公布REPowerEU方案细则，计划将在未来5年额外投资2100亿欧元于可再生能源，同时将2030年可再生能源占比从40%提高至45%。
国内来看，今年以来，行业招标需求持续旺盛。装机量上看，4月风电新增1.74GW，同增109%;1-4月风电新增9.6GW，同增48%。
据不完全统计，2022年Q1，陆上风电招标16.3GW，同比+18.9%，年初至今累计招标30.5GW，全年预计招标55GW+;海上风电Q1招标4.05GW(含EPC明确要求风机采购的项目)，5月份新增招标0.35GW。Q2海风主机招标开始大规模释放，预计全年海风招标规模15GW。
在招标价格上，1-5月陆风招标价分别为2279、2293、2025、2111、1912元/KW。其中，4月份价格环比+4%，呈现回暖态势。5月统计项目较少，受部分业主低价招标的影响，存在一定价格波动。1-5月海风中标候选人均价分别为3943、4773、3869、4574元/KW，4月份价格环比-19%，5月至今价格环比+18%，存在波动，但长期看呈下行趋势。
对此，中信证券表示，1-4月招标持续超预期，且招标价格逐步企稳，反映行业景气度持续向好，预计2022年风电招标将明显增长。
这从长期主义的大背景看，其实也好理解：政策驱动能源转型，我国风电行业迎来历史上绝无仅有的发展良机。
"十四五"时期规划建设风光基地总装机约2亿千瓦，包括外送1.5亿千瓦、本地自用0.5亿千瓦。“十五五"时期规划建设风光基地总装机约2.55亿千瓦，包括外送1.65亿千瓦、本地自用0.9亿千瓦。
其中，“十四五”期间会在全国100个县，优选5000个村，安装1万台风机，总装机规模达到5000万千瓦。风力发电将通过替代燃煤发电，大幅贡献二氧化碳减排额度，成为我国实现碳减排的重要路径。2020年，风能在中国能源结构中的比例为3.2%，预计到2050年，风电将占到能源消费的38.5%。
不过，虽然风电拥有光明的未来，但短期发展也有隐忧。
经历2020年陆风抢装潮后，2021年风电装机量增速放缓，叠加平价时代及大型化提速带来全产业降本，风电整机厂板块整体出现“增利不增收”情况，零部件板块成本端则压力加大，部分成本敏感型零部件环节效益不善拖累整个板块盈利情况。
数据显示，去年整机厂板块收入合计1177.42亿元，同比增长6.18%，利润合计75.55亿元，同比增长53.33%。而去年零部件板块收入合计1429.09亿元，同比增长9.05%，利润合计121.88亿元，同比下滑2.50%，板块利润增速低于收入增速。
到了今年，2022Q1整机厂板块收入合计214.61亿元，同比增长21.91%，利润合计29.17亿元，同比增长107.49%。整机厂收入、利润增速向好。而零部件板块收入合计284.63亿元，同比下滑6.74%，利润合计27.95亿元，同比下滑16.19%，盈利能力分化的趋势在加大。
对此，安信证券指出，2022Q1整体延续2021年趋势，整机厂盈利改善明显，零部件企业盈利承压较大，静待拐点。建议关注零部件盈利改善与海风产品出货放量：
1、随着疫情缓解及开工旺季到来，2022年下半年进入交付高峰，风电零部件环节有望实现盈利修复，主要针对前期盈利能力受影响较大的环节(塔筒、铸锻件)。从成本端来看，年初议价有望覆盖原材料成本仍处于高位带来的不利影响。从价格端来看，大MW机型价格竞争放缓，有利于维稳零部件端出货价格。
2、从2022Q1海风招标数据来看，全年海风招标规模有望超预期，预计2023海风放量，对海风产品布局的龙头厂商有望率先受益。
不过，中泰证券则稍显乐观，认为行业招标Q2有望加速，陆上招标价格近期呈回暖态势，将有力提振市场信心。此外，随着Q1业绩不及预期落地，以及装机放量叠加成本下降预期的催化，Q2业绩环比改善的确定性进一步增强，全年看核心零部件盈利韧性十足。
