在持续近半年之久的美股抛售潮中，市场风险偏好急剧下滑，且在美联储“鹰派”货币政策出现转向信号之前，风险偏好可能难现实质性回升。在这样的大环境之下，现金流充裕的公司开始获得投资者重点关注。对于寻求避险标的的投资者来说，他们已经找到了值得信赖的安全避风港——以高现金流公司为持仓标的的ETF。
“现金流ETF”不断吸金
智通财经APP观察到，以“高质量+高现金流”为持仓标的Pacer US Cash Cows 100 ETF(COWZ.US)今年以来逆势上扬且吸金能力非常强劲，该ETF的资产规模已从2022年初的13亿美元增至约55亿美元。彭博社汇编的数据显示，该基金追踪拥有高自由现金流收益率的大中型公司，今年以来每周都有大量资金流入。截至周一，该ETF价格今年以来上涨了2.3%，而同期标普500指数则下跌近17%。
今年以来，COWZ ETF 每周都有资金流入
“如果经济增长放缓，那么现金流就会变得更加有价值，” F.L.Putnam首席市场策略师兼投资组合经理Ellen Hazen在采访中表示。“市场正在看涨那些拥有高现金流的公司，那些没有实现现金流正增长的公司，我们称之为‘低质量价值’公司，开始表现不佳。我们认为这种情况很有可能将持续下去。”
COWZ将一些现金流充裕的能源股纳入其前十大持仓股，其中包括瓦莱罗能源(VLO.US)、西方石油公司(OXY.US)、Phillips 66(PSX.US)和埃克森美孚(XOM.US)等，能源行业目前是美股今年仅有的几个实现正收益率的行业之一。Hazen表示，在过去10年里，石油公司一直在响应投资者的呼吁，即将更多现金返还给股东，而不是将现金流用于资本支出。“这意味着我们在石油方面的投资不足，这将使得油价继续上涨，但这也意味着这些公司确实能拥有更多的自由现金流。” Hazen表示。
COWZ前十大持仓还包括陶氏化学(DOW.US)、麦克森(MCK.US)、辉瑞(PFE.US)以及施贵宝(BMY.US)等高自由现金流股票，并且这些个股今年以来的收益率都非常高，远超同期标普500指数收益率。
逆势上扬背后：强劲的基本面
“现金流ETF”(cash-flows ETF)之所以脱颖而出，主要是因为在一个受持续高通胀困扰，且处于紧缩性货币政策的市场中，很少有投资能够发挥作用并实现收益率。股票、债券和加密货币今年都受到了来自美联储加息周期带来的巨大压力，尤其打击了股票市场中的“投机领域”，这些投资标的几乎都集中在尚未实现盈利的公司。
今年以来，能源行业的表现最为突出，其收益表现比排名第二的公用事业行业高出逾45个百分点，非必需消费品行业的表现最差，相差约80个百分点。
TD Ameritrade首席交易策略师Shawn Cruz表示，投资者目前关注的是基本面强劲的公司，这些通常是盈利和现金流为正的公司。他在接受采访时表示：“他们(投资者)现在关注的是基本面和质量，这些表现优异的行业背后有完整的逻辑支持。”“另一方面，不断烧钱的公司，短期内难以实现正向盈利，他们是第一批被淘汰出局的标的。”
除了COWZ，另一近期火热的现金流ETF——Pacer Global Cash Cows Dividend ETF(GCOW.US)也吸引了大批投资者关注，这只专注于高质量股息股的ETF今年以来每月都有资金流入，目前总计流入约2.8亿美元，资产规模约4.3亿美元。
彭博社统计数据显示，该ETF今年的资金流入量及资产规模有望创下有记录以来新高。今年以来，该ETF更是逆势上扬近10%，远超同期标普500指数。
