智通财经APP获悉，光大证券发布研究报告称，我国将建设以大型风光电基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系，特高压起到平衡能源与负荷分布、促进新能源消纳的作用，是坚强智能电网重要骨架，在“十四五”期间，仍将继续保障新能源远距离、大规模输送。特高压同时承担着托经济、稳增长的重要任务，政府亦将持续加大特高压建设投资，特高压设备龙头在2022-23年业绩增长确定性高。重点推荐：国电南瑞(600406.SH)、特变电工(600089.SH)、许继电气(000400.SZ)、思源电气(002028.SZ)。建议关注：中国西电(601179.SH)、平高电气(600312.SH)、保变电气(600550.SH)。
光大证券主要观点如下：
新能源大基地建设加速推进，电力空间平衡的需求和挑战增大。
“十四五”期间，九大清洁能源基地与风电光伏大基地规划装机6.65亿千瓦和2亿千瓦，预计跨区跨省电力流将由2019年的2.2亿千瓦增大到2025年的3.6亿千瓦，其中跨区电力流2.4亿千瓦。截至2021年底，九大清洁能源基地已建成3.04亿千瓦，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目将在2022年陆续并网投产，西部和北部部分地区消纳压力加剧。
特高压解决电力资源与负荷区域不平衡及新能源消纳难题。
特高压输电可以将“三北”及西南地区的风电、光伏发电、水电等输送至东中部电力需求旺盛地区，有效解决能源负荷分布失衡与新能源消纳问题。截至2021年底，中国在运在建共39个特高压工程，特高压线路总长度超5万公里，变电站/换流站容量超6亿千伏安/千瓦，“十三五”特高压投资占电网总投资的13.8%。已投运特高压工程年均输送新能源电量近2300亿千瓦时，占通道总输送电量比例超50%。
“十四五”、“十五五”特高压建设提速。
该行测算，“十四五”期间，东北、蒙西山西、西北、西南等直流外送通道需增加输送能力8452万千瓦，各区域分别需新增特高压直流工程1、5、5和1个，共计12个，投资约2600亿元。“十四五”同期完善交流同步电网仍需建设特高压交流工程16个，投资约1900亿元。“十五五”特高压直流输电工程投资约3800亿元，配套特高压交流工程投资约2100亿元。
交直流混联电网成新形态，柔性直流或因技术迭代取得较大增长空间。
特高压交流输电线路主要用于构建区域主网架，成为坚强智能电网的核心骨干网;特高压直流输电线路主要用于新能源远距离、大规模输送以及区域间非同步连接。IGCT可满足未来柔性直流输电更大容量、更高可靠性、更优经济性的发展需求，在特高压直流快速增长阶段有望实现技术替代。
风险提示：特高压建设不及预期;政策变化风险;盈利能力下降的风险。
