“疫情红利”退去后买什么?大摩:这10只美股被低估

388 5月16日
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庄礼佳

智通财经APP获悉,近日,摩根士丹利发布报告,给出了10只被投资者低估了的疫情后期可投资的股票。

大摩的股票策略团队在报告中表示:“在我们看来,这10只股票不会仅仅因为‘疫情红利’而出现短暂的上涨。许多公司在2020年和2021年的营收获得了巨大的增长,因为他们的商业模式受到了疫情期间消费者行为急剧变化的影响,这些股票也因此表现强劲。”

与此同时,大摩指出,他们“观察到,由于市场担心这些公司只会在疫情期间表现良好,其中一部分股票近几个月一直表现不佳。”

大摩称:“我们的分析师认为,这些公司是稳固的企业,在结构上具有长期领先的优势。市场对这些股票的认知的脱节让许多股票目前被大幅低估。”

以下是大摩给出的这10只股票的名单:

1、Bath & Body Works (BBWI.US)

Bath & Body Works是美国地区沐浴类产品的最大品牌,在北美地区拥有1700多家商店,销售身体乳液、沐浴乳、身体喷雾、香氛蜡烛等产品。

由于消费者对消毒剂和香薰蜡烛等商品的需求激增,Bath & Body Works的股价在新冠疫情爆发期间大幅增长。数据显示,该股2020年涨幅近108%,在2021年的涨幅也达到了近89%。不过,进入2022年后,该股表现不佳,累计跌幅超过26%。

大摩认为:“该公司的营收增长和盈利情况是我们覆盖范围内最好的,但该股目前的预期企业价值倍数(EV/EBITDA)为7倍,还不到具有类似营收增长轨迹和利润状况的企业相应倍数的一半。因此,我们认为该股未来将会被多次重新估值,其企业价值倍数将达到15倍左右,这将使其股价实现翻倍。”

2、迪克体育用品(DKS.US)

迪克体育用品是美国最大的体育用品零售商之一,也是《财富》 世界500强企业之一。该股在2020年和2021年分别上涨了约18%和117%,今年以来则跌逾21%。大摩直言:“很明显,销售和利润的一些回落是不可避免的,但我们认为,这种回落可能会比市场普遍预期的更慢、程度更小。”

3、Five Below(FIVE.US)

Five Below是美国一家专注于青少年的特色零售连锁店,出售玩具、零食、服饰、文教、工艺、DVD、礼品等等各种青少年喜爱的商品,所有商品定价均不超过5美元。该股在2020年和2021年分别上涨约37%和18%,今年以来则跌超29%。

大摩表示:“虽然我们认为,由于更高的利率,该股股价一定程度的回调是合理的。但是,我们认为,该股被不公平地归类为受经济衰退影响的零售商。该公司在金融危机期间表现良好,而且鉴于其以价值为导向的低价产品,该股是目前大幅折价的股票中最值得关注的股票之一。”

4、纽约时报(NYT.US)

纽约时报的股票在2020年上涨了近62%,但在2021年则下跌了超6%,今年以来跌幅超30%。

大摩表示:“虽然新闻周期的多变性仍是净增用户数出现季度波动性的驱动因素,但事实上,纽约时报在2021年的净增用户数已经超过了2019年的水平。我们预计,在收购订阅制体育媒体The Athletic之后,其净增用户数将加速上升。”

5、耐克(NKE.US)

作为全球范围内知名的运动品牌,耐克在2020年和2021年分别上涨约41%和19%,今年以来则跌超32%。

大摩表示:“我们认为,新冠疫情永久加速了耐克从传统批发业务向数字驱动的直面消费者(DTC)品牌的转型。随着时间的推移,这将提升其营收、利润和每股收益的增长。”

6、On Running(ONON.US)

瑞士高端运动品牌On Running与2021年9月在纽交所上市,目前公司产品种类包括运动鞋、服和配件。该股2021年上市后上涨了超57%,今年以来则跌超46%。

大摩表示:“运动服饰今年以来的消费需求依然强劲,鉴于该品牌在渠道、产品和地域分布上仍处于初期阶段,我们认为On Running有足够的机会在未来15年以上保持至少两位数的营收增长。”

7、西蒙地产(SPG.US)

西蒙地产成立于上世纪60年代,目前是美国零售类地产龙头,主要业务为开发和管理零售地产,包括区域购物中心、高级商店和工厂等。该股在2021年涨近96%,今年以来则跌近26%。

大摩表示:“西蒙地产所有关键指标(净运营现金FFO、租户销售、入住率、人流量等)都在朝着正确的方向发展。该股目前的市值为FFO的倍数为10倍,而未来2/5/10年的倍数分别将达到10.6倍、12倍和15倍。此外,我们的自由现金流贴现模型显示该股的内在价值为141美元。其股息率约为5%,而且可能还将继续增长,这好过其他同行。因此,从多个角度来看,该股目前的估值都很有吸引力。”

8、搜诺思公司(SONO.US)

智能音响制造商搜诺思公司的股价在2020年和2021年分别上涨了近50%和27%,今年以来则跌超24%。

大摩表示:“我们承认疫情期间该公司增长加快,2020财年至2021财年年均复合增长率达到17%,但我们相信,在流媒体音频和视频的普及下,该公司将受益于潜在需求和参与趋势的加速。”

9、Wingstop(WING.US)

成立于1994年的Wingstop起源于德州,主打产品是手工切配的鸡翅,在美国的鸡翅界也是处于数一数二的龙头地位。Wingstop做的是利基市场的生意,而如今,它的增速就连麦当劳、达美乐、百胜餐饮这样的快餐界巨头也难以望其项背。该股在2020年和2021年分别上涨60%和30%,今年以来则跌超51%。

大摩指出,该公司仍处于相对早期成长阶段,而且已经改善了单位经济、数字组合、规模和品牌知名度的业务,这将有助于该公司的发展。

10、Zoom(ZM.US)

受益于疫情期间居家办公的需求,Zoom在2020年暴涨近400%,在2021年则跌超45%,今年以来跌超48%。

大摩表示:“我们的调查显示,96%的办公室战略决策人员指出,视频会议是未来工作计划的一个关键组成部分,将被用于实现混合工作和减少差旅费。”这对Zoom而言无疑是一个利好。

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