文/万永强(智通财经研究中心总监)
【解剖大盘】
港股今天的反击比A股的力度要强，全天都在开盘的上方运行，原因有两点：1，鲍威尔在周四发布的采访记录中说，“如果形势好于我们的预期，那么我们准备少加。如果表现比我们预期得糟糕，那么我们就准备多加”，按照这么高的通胀数据，大概率是多加。问题是美股也没怎么跌，显示市场已经逐步接受事实。2，昨日提到的香港金管局在市场累计买入69.47亿港元，以捍卫联系汇率制度。这有点到底线了，银保监会相关负责人表示，人民币汇率贬值不会长期单边持续，不要赌人民币单边贬值和升值，否则会遭遇不必要的损失。结合起来看，汇率估计要动手了，不过，时机并不确定。
因此，在这个前提之下，股市自然也是要响应的。吹响号角的就是以美团(03690)、腾讯(00700)为代表的大蓝筹。而芯片类因为一季度业绩超预期也顺势被拉起，中芯国际(00981/688981.SH)披露2022年第一季度报告，该公司一季度实现营业收入118.54亿元(人民币，下同)，同比增长62.6%。华虹半导体(01347)发布首季度业绩，股东应占溢利1.029亿美元，同比上升211.4%。汽车板块因新一轮汽车下乡政策将于近期发布也再度发力，昨日提到的反弹先锋长城汽车(02333)今天大涨超12个点，前日提到的比亚迪(01211)涨超5个点。地产方面利好频出，成为尾市推高指数的关键。
有一件事大家需要引起关注，当地时间周四，芬兰宣布打算快速申请加入北约，芬兰总统绍利·尼尼斯托和总理桑娜·马林联合表示，芬兰将毫不拖延地申请加入北约，未来几天迅速采取全国性行动，正式做出这一决定。俄外交部发布声明称，倘若芬兰申请加入北约，俄方将不得不采取“军事技术”措施，将“被迫采取对应手段，以解决由此产生的国家安全威胁”。芬兰媒体Iltalehti报道称，俄罗斯计划在周五切断对该国的天然气供应。不知道后面会不会采取更激进的军事行动。
【板块聚焦】
5月13日，银保监会发布关于银行业保险业支持城市建设和治理的指导意见。其中提到，探索房地产发展新模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求。在大框架制度之下，各地也在陆续跟进，如传言深圳房地产二手指导价放开。杭州方面也传出有新政：1、去年三胎新增一套购房资格;2、营业税5改2;3、落户杭州需4年社保取消，可以直接购买存量房。消息未经证实，市场热度再起。
结合社融数据：据央行初步统计，2022年4月社会融资规模增量为9102亿元，比上年同期少9468亿元。4月份人民币贷款增加6454亿元，同比少增8231亿元。同比少增较多，反映出近期疫情对实体经济的影响进一步显现，可见需要采取进一步采取稳增长刺激政策。地产发酵的品种比较多，地产服务类弹性大一点，如旭辉永升服务(01995)、融创服务(01516)、碧桂园服务(06098);地产类的碧桂园(02007)、中国海外发展(00688)、华润置地(01109)、万科企业(02202)、旭辉控股(00884)等优质地产全线受到追捧。后续如果各地政策能同步落地，那么地产股将再度成为市场的推动力量。
【异动股点评】
1、华润置地(01109))首4月累计合同销售金额约人民币610.3亿
今年4月份单月，集团实现总合同销售金额约人民币150.6亿元，总合同销售建筑面积约735,905平方米，分别按年减少54.6%及64.3%。同期，权益合同销售金额及权益合同销售建筑面积分别约105.1亿元及548,760平方米，分别按年减少57.6%及67.4%。
点评：一季度整体地产行业大环境都不理想，但随着国家政策的不断边际放松，行业基本面向好已是共识，公司的优势在于：1、土地储备雄厚，2021年公司新获取土储建面1439万㎡，以拿地金额/销售金额口径计算的拿地强度为47%，与上年持平。截至2021年末，公司总土储建面为6873万㎡，权益占比为71%。2、产业结构好，商业地产构筑较深护城河，购物中心租金收入139亿元，同比增长38%，占总投资物业收入比重为80%，尤其同店租金增速高达33%，公司持续加大对购物中心投入，2021年公司新开业9座购物中心、新获取12座购物中心。预期至2025年，公司在营购物中心将达到98个，在营建面将达1180万㎡。3、财务稳健，截至2021年末，公司净有息负债率为30.4%，较上年下降2.9个百分点;2021年公司融资成本为3.7%，较上年下降0.4个百分点。2021年公司首次实现投资物业收入全额覆盖利息及股息支出，年内成功发行125亿元低利率CMBS释放价值，发展后劲足。
2、东方海外国际(00316)涨近9% 波罗的海干散货运价指数大涨
5月12日，全球指数巨头明晟MSCI于网站公布2022年5月的半年度指数评审结果。MSC全部国家世界指数内部的MSCI新兴市场指数新纳入的市值最大的股票，包括两只中国公司股票，其中一只是东方海外国际(ADR)。
点评：加入MSCI无疑直接提升了公司的流动性。另外，波罗的海干散货运价指数连续第九个交易日上涨，受海岬型船运费上涨提振。波罗的海干散货运价指数上涨65点或2.1%，至3117点。海岬型船运价指数上涨209点或5.6%，至3965点，为去年12月13日以来的最高水平。港口拥堵、卡车运力短缺、铁路运力不足、关键地点空箱短缺、疫情下劳动力供应短缺等因素导致供应链紧张，太平洋与大西洋航线载货量受阻，但需求端依然强劲，如太平洋航线2021年行业贸易额同比增长18.9%，大西洋航线2021年行业贸易额同比增长14.3%，随着公司新建船只的加入及与中远海运集团共享集装箱运力，业绩端依然可期。
3、开拓药业-B(09939)涨超10%纳入MSCI中国指数名单
今日消息，公司纳入MSCI中国指数名单，充分体现出国际资本市场对公司研发实力和创新潜力的高度认可，未来有望迎来更多资金的流入。
点评：公司4月6日公布了普克鲁胺治疗轻中症的III期全球多中心临床试验最终关键结果。数据显示，普克鲁胺有效降低新冠患者的住院/死亡率，特别是对于服药超过7天的全部患者，以及伴有高风险因素的中高年龄新冠患者达到100%保护率。公司目前具备普克鲁胺100万人份/月产能，预计2022年底能达到5000万人份/年产能。据悉，就普克鲁胺的新冠适应症，公司此前与复星医药达成了在印度和28个非洲国家的商业化合作协议，与印度尼西亚公司Etana达成了在印度尼西亚的商业化合作协议。普克鲁胺可以显著降低新冠病毒载量，改善相关新冠症状。
4、申洲国际(02313)涨近8% 公司或受益于多重利好推动
瑞信近期将申洲国际(02313)目标价下调至136港元。瑞信解释称，公司生产不明朗形势持续，预计全年产量增长至多15%，同时，上半年毛利率仍会承压。此前，第一上海也表示，预计集团全年产量会有约15%的增长，上半年毛利率还是会有压力。
点评：2021年公司业绩下滑厉害，毛利下跌7%，净利下跌34%。主要是两方面的问题，一是受疫情停工的影响，二是去年面料产能下降较多(越南产能占50%)。从今年情况看，情况在改善，产能方面，今年规模比去年有增加，预计二季度产出量同比增长10%，下半年产出增幅超过20%，22全年15%的产出增速。销售端价格方面，在海外通胀、供应链修复压力、新增投资放缓之下，预计增速会高于去年增幅，下半年单价提升幅度高于上半年。汇率方面，在人民币贬值背景之下，汇兑这块将增厚公司收益。
