智通财经APP获悉,野村发表研究报告称,调升上海石化(00338)评级,由原来的“减持”,上调至“中性”,H股目标价也提升23%,由原来的4元上调至4.9元。
该行分别调升上海石化今明两财年的盈利预测24%及34%,以反映原油成本较预期为低。野村表示,虽然并不预期在今明两财年可有强劲盈利增长,但相信原油成本持续在较低水平,可令上海石化继续产生强劲自由现金流,因此上调该集团评级及目标价。
野村预测,该集团可产生足够的经营现金流,以覆盖790 ktpa的乙烯产能扩展计划,未来三年建设周期需要100亿元人民币资本开支,而在息率上升周期,该行相信强劲现金流定位可帮助上海石化显著地节省财务成本。
此外,野村预料,在有强劲现金流的情况下,集团会持续去年45%的派息比率。而若乙烯产能扩展计划有所延后,派息比率则会有可能上升,因提升派息可令集团主要股东中石化(00386)受惠。