智通财经APP获悉，招商证券发布研究报告称， 中央财经委员会第十一次会议强调，全面加强基础设施建设构建现代化基础设施体系，该行认为对于建筑行业不论从长期、还是从短期，建筑板块的投资机会可能仍然处于占优位置，应存在着板块性的估值提升机会。具体来说，龙头央企估值优势明显,中国铁建(601186.SH)、中国中铁(601390.SH)、中国交建(601800.SH)、中国建筑(601668.SH)等，中国电建(601669.SH)、中国能建(601868.SH)等公司存在向清洁能源拓展的长期估值提升投资机会。
报告提到，基建适度超前建设，今年有望继续加大力度。会议强调，“要适度超前，布局有利于引领产业发展和维护国家安全的基础设施，同时把握好超前建设的度”，“要注重效益，既要算经济账，又要算综合账，提高基础设施全生命周期综合效益”。从前三个月专项债的发行进度、发改委官网批复的重大项目累计投资金额来看，均较去年同期有较大幅度的提升。该行认为，这次会议强调了当前基础设施建设在畅通国内大循环、促进国内国际双循环的重大意义，未来几个季度固定资产投资中基建投资增速依旧会维持较快的增速。
报告称，部分基建领域可能是当前和今后时期的重点。会议强调要加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设;智能电网、信息科技等新型基础设施建设;市域铁路、管廊等城市基础设施建设;完善农业农村基础设施建设。其中市场规模较大的领域有水利投资(3月底国常会提出全年水利投资可完成约8000亿元)、市域铁路和城市轨道交通(2021年城市轨道交通完成建设投资5860亿元)、市政管廊和燃气管网(二者市场规模在千亿以上)，这些领域往年投资增速趋缓甚至下降，未来增速有望上行，可重点关注。
该行认为，不仅是短期稳增长的逻辑，从长期看龙头公司其实能够看得更加清楚。首先，当行业进入存量博弈阶段，大企业增加研发投入，降低成本，这是竞争力和盈利能力提升的阶段，是从大到强的过程，表现在建筑行业，就是他们抗风险能力和净利润率提升的过程;其次，目前大部分建筑央企估值在0.5-0.7倍的PB水平，5倍左右的PE水平，而他们已公布的2021年年报显示，在去年恒大出现些许问题，民营企业纷纷大额计提损失的时候，这些央企的业绩仍然维持稳定增长，料去年的极端情况不会在短期内再次出现;第三，国企改革已经进入到大量批复股权激励的阶段，这是一个非常重要的现象，激发管理层的经营积极性、理直气壮的做大做强国企，以中国中铁为例，其股权激励方案人均授予百万元以上，解锁条件要求业绩年化增长12%以上，目前公司上下对业绩的要求、对价值的判断、对二级市场的呵护显而易见。目前，中国交建、中国电建也在资本市场有很多资本运作，预计管理层也存在诉求。
