智通财经APP获悉,兴业证券发布研究报告称,4月11日,国产游戏版号时隔8月重启核发,国家新闻出版署正式批准国内45个网络游戏,该行认为,中型游戏公司对于版号重启更加敏感。由于游戏版号储备较少,老游戏生命周期较短,对新游依赖程度更高,在港股游戏中,该行认为如哔哩哔哩-SW(09626)、心动公司(02400)、创梦天地(01119)、中手游(00302)、祖龙娱乐(09990)在22年将更多受益于版号重启。
该行表示,游戏行业龙头集中趋势明显,多为中小游戏公司,并认为,由于国内游戏用户数量趋近饱和(21年6.66亿用户规模,同比增长0.22%),传统买量模式难以为继,开发高质量、精品化游戏将是未来游戏公司重要竞争方向。
报告中称,根据游戏工委数据,2021年中国游戏市场收入为2965亿元人民币,同比增长6.4%,增幅较20年同比缩减近15%。增速放缓原因除了疫情期间的宅经济效应衰减外,下半年版号停发,新游上线数量下降是重要原因之一,该行认为,此次游戏版号审批重启有助于提振游戏行业以及互联网广告行业(如游戏广告占比较高的媒体平台:腾讯、字节头条、哔哩哔哩)。
腾讯:广告业务将提振,长期受益于游戏龙头集中与精品化。由于腾讯新游储备更多将在23年上线,短期腾讯更多将受益于游戏广告业务回暖。
网易:版号储备充足,22年业绩取决于新游上线节奏。虽网易长期受益于其优秀的研发能力,但由于网易22年准备上线产品均已有版号,其业绩表现更多取决于其新游上线时间与上线后表现。
风险提示:游戏行业恢复不如预期,游戏版号审核不及预期,互联网监管趋严。