智通财经APP获悉，兴业证券发布研究报告称，维持新城发展(01030)“买入”评级，预计2022/23年营业收入为1479/1366亿元，同比下降13%/8%，核心净利润为64/59亿元，同比下降10%/8%，目标价6.1港元，对应2022/23年PE为5/5.5倍。公司当前经营策略转为更加防守，积极应对市场环境变化，改善财务，保障现金流安全为先。2021年30个吾悦广场如期开业，投资物业仍保持较快增长。
报告中称，2021新城发展实现营业收入1695亿元人民币(下同)，同比增长16%，归母核心净利润为70亿元，同比下降18%，核心净利润同比下降17%，主要由于毛利率下降引起，业绩低于预期。
该行表示，公司以防守为主，适度缩减销售规模以及投资力度，改善财务，保证现金流安全为首要目标。2021年公司实现累计销售金额和面积2338亿元和2355万平米，同比下降7%和同比持平；截至2021年末，总土地储备为1.38亿平米，同比下降4%；截至2021A，净负债率为49.8%，同比下降0.9个百分点，平均融资成本为6.46%，同比下降23bps。
风险提示：宏观经济增长放缓;行业调控政策加严;流动性收紧;公司销售不及预期;租金收入不及预期。
