智通财经APP获悉，方正证券发布研究报告称，维持思摩尔国际(06969)“强烈推荐”评级，考虑到国内电子烟政策一定程度承压及2022年公司大幅加码研发投入，预计2022-24年EPS为0.79/0.99/1.23元。
报告中称，公司2021年达成收入137.6亿元，同比+37.4%;实现经调整净利润54.4亿元，同比+39.8%，受疫情扰动与政策影响，2H21收入环比有下滑。此外，公司计划派发期末股息18港仙/股。
报告提到，公司计划2022年投入16.8亿元的研发开支(2021年为6.7亿元)，规划中长期研发费用率将调整至10%左右的水平。展望2022年，公司预计海外市场收入增速有望超25%，国内市场由于政策承压，短期会对收入产生一定影响。
风险提示：核心市场新型烟草行业监管程度超预期;核心技术被超越的风险;下游客户市场开拓情况不及预期。
