新能源拖欠补贴发放在即,影响几何?

596 3月29日
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智通财经APP获悉,2022年3月24日,财政部发布2022年中央政府性基金支出预算表,其中可再生能源电价附加收入项目支出有望超4500亿元。同日,三部委开展光伏、风电等2021年底前并网补贴自查工作,上报预计4月15日完成。国联证券就此点评称,补贴发放将极大释放新能源运营商的开发意愿。补贴拖欠问题解决,将极大提升新能源运营商财务状况和资产价值,推荐补贴金额占比高、弹性大的光伏运营商太阳能(000591.SZ),正在从核电业务全面向综合绿电运营商转型的中国核电(601985.SH),关注分布式光伏领域龙头林洋能源(601222.SH)。

2018年,可再生能源补贴申报在第七批后戛然而止。2019年9月,财政部将申报、审核、发放补贴资金环节下放至对应电网企业,2020年国网以清单模式正式开始录入2020年前并网项目,但录入速度明显下降,集中式光伏装机列入补贴目录比例从2016年3月底的99.5%逐步下降至2021年底的52.6%。大量新能源项目应收款不断增加,现金流紧张影响正常经营。

2022年其他政府性基金支出4594.47亿元,同比2021年净增超3600亿元。根据国联证券测算,2021年底补贴累计缺口达到4656亿元。此次新能源补贴发放金额远超预期,可覆盖几乎全部补贴拖欠,补贴拖欠问题将迎刃而解,极大释放新能源运营商的开发意愿和资金活力。

国联证券认为,补贴拖欠问题解决对于行业有如下积极影响:

一,改善运营商财务状况:补贴收回将大幅减少应收账款,提升现金流,降低企业融资压力,提升电站资产价值。

二,补贴作为新项目资本金扩大项目规模:按照单项目资本金占比30%,杠杆率3.3倍,4500亿补贴款能够撬动1.35万亿的项目投资,按照当前光伏4元/W、风电6元/W建设成本的中位数5元/W计算,可支撑270GW风光项目建设。

本文来源于国联证券发布的研究报告,作者为分析师吴程浩、贺朝晖;智通财经编辑:文文。

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