智通财经APP获悉,麦格理发布研究报告称,维持颐海国际(01579)“跑输大市”评级,重组、投入成本较高及产品组合变化,影响毛利率表现,下调今明年盈利预测24.7%及26.5%,以反映业务重组及投入成本上升的影响,目标价由30港元下调至19港元。
报告中称,公司去年下半年收入同比增长5.4%,净利润同比下降14.2%,表现分别较该行预期低4.4%和25%,指出集团架构重组、投入成本通胀加上疫情影响去年下半年表现。集团表示今年首季已完成业务重组,但麦格理认为还需要一段时间才见成效。
该行提到,虽然颐海国际已完成重组,但去年经销商库存积压,将出现第三方销售高基数的不利影响,年初至今各渠道库存水平符合预期,预期库存周转率将继续改善。