本文选自“腾讯证券”，作者：费绿。
北京时间7月12日晚间消息，近期，科技板块已经摔了不轻的跟头，但是在瑞士信贷的策略师们看来，他们的厄运还远没有到结束的时候，如果联储坚持既定的加息方针，这些股票就将面临又一重挑战。
瑞信首席美国股票策略师卡尔瓦西纳(Lori Calvasina)和美国股票策略副总裁马哈菲(Sara Mahaffy)在周一发布的一份研究报告当中写道：“自2003年以来，FAANG股票(Facebook、苹果、亚马逊、Netflix和谷歌母公司Alphabet)相对于大盘的表现总是与利率反向运动的。”
报告指出，双方这种逆相关的关系就意味着“若是利率在2017年下半年上扬，这些股票就将遇到挑战”。
下图当中，可以清楚地看到FAANG与十年期国债收益率表现的相关性：
根据瑞士信贷的研究，美国大互联网股票与美国十年期国债收益率之间的准确数学关联度为-86%。当关联度达到100%，就意味着两种资产是“神同步”，而当关联度达到-100，就意味着两者是截然相反。
正是在一年前，十年期国债收益率跌到了几十年罕见的低点，但几位策略师却不认为不久的将来市场将会出现类似的情况。尽管收益率自那之后又开始上扬，但是一路颇为坎坷，可是在策略师们看来，在全球经济增长前景改善，潜在的政府刺激和收紧的货币政策等影响下，收益率上涨本是理所应当。
近几周，在欧洲央行行长德拉吉宣布再膨胀因素已经就位之后，全球主权债券收益率全线上扬。在美国，大多数交易者都相信联储年内还将至少加息一次，而且缩表也将在今年启动。
科技板块是标普500指数当中比重最大的板块，其表现很容易直接影响到大盘的走向。今年迄今为止，科技板块上涨了18%以上，是标普500指数表现最好的板块，但是在过去几周里，伴随投资者开始担心那些重量级科技股的估值，这个板块的表现陷入了挣扎。
如果只着眼于过去三十个交易日，则科技板块在标普500指数当中的表现排名就滑落到了第四。一个月前的6月19日，这一大型股票指标刚刚创下了历史新高。
周二，科技股票略略走高，但是Fundstrat的技术策略师斯鲁依莫(Robert Sluymer)却在当日的研究报告当中指出，“科技股票的反弹很可能是短命的。我们的长期周期指标显示，伴随8月和秋季的到来，将有更多下跌的风险”。
斯鲁依莫介绍说，这些指标包括十国集团的经济意外指数正在“从峰值开始崩溃”，以及拥有积极动能的股票的百分比正在下滑等。（编辑：姜禹）
