智通财经APP获悉,小摩发布研究报告称,维持新华保险(01336)“减持”评级,目标价由17港元下调11.8%至15港元,以反映该行对新华保险新业务价值的下调。
报告中称,业绩重点在于新华如何分配公司资产的策略,过去数年,公司在净储蓄保单销售下,销售额大幅增长,该行预期随着保单到期,预期或见到更大的现金流出,加上净储蓄保单或为偿付能力资本带来压力,降低无风险资产回报亦为资产配置加添压力,故该行下调新华2021/22/23年净利润6%/5%/4%,以反映收入增长恢复减慢及投资收益下降,更调低新业务价值预测16%/20%/20%。