智通财经APP获悉，东吴证券发布研究报告称，汽车板块回调已充分，坚定看好2022年汽车投资机会，建议超配!1)芯片Q2有望继续缓解+政策托底经济+刚性需求释放，国内乘用车交强险数据有望Q2同比实现持续转正，Q3转正幅度继续提升。2)新能源汽车提价带来的需求观望市场反应已充分，Q2有望订单和交付恢复。3)各家自主品牌积极推动海外战略，出口将持续进入高增长通道。整车板块推荐理想汽车(02015)、小鹏汽车(09868)、长城汽车(601633.SH)、比亚迪(002594.SZ)、吉利汽车(002594.SZ)、长安汽车(000625.SZ)、广汽集团(02238)、上汽集团(600104.SH)、江淮汽车(600418.SH)，关注蔚来汽车(NIO.US)、小康股份(601127.SH)。零部件板块推荐拓普集团(601689.SH)、伯特利(603596.SH)、德赛西威(002920.SZ)、华阳集团(002906.SZ)、福耀玻璃(03606)、中国汽研(601965.SH)、爱柯迪(600933.SH)、华域汽车(600741.SH)，关注星宇股份(601799.SH)、继峰股份(603997.SH)、均胜电子(600699.SH)、旭升股份(603305.SH)。
行业整体概览：
1-2月累计批发同比+14%，新能源汽车渗透率再次突破20%。乘联会口径：2月，狭义乘用车产量实现149.2万辆(同比+31.4%，环比-27.0%)，批发销量实现145.5万辆(同比+26.9%，环比-32.6%);其中新能源汽车产量35.1万辆(同比+208.1%，环比-18.7%)，批发销量实现31.7万辆(同比+189.1%，环比-24.1%)。乘用车出口(含整车与CKD)13.3万辆，同比+69.0%，环比+21.0%，其中新能源车出口4.5万辆，环比-13.0%。
1-2月乘用车行业累计批发361.2万辆，累计同比+13.6%，新能源乘用车累计批发73.4万辆，累计同比+161.9%，2022年前2月批发口径新能源汽车渗透率20.32%，持续超20%。细分来看生产方面，自主品牌整体环比下滑较大。豪华品牌生产同比增长15%，环比下降27%;合资品牌生产同比增长31%，环比下降22%;自主品牌生产同比增长38%，环比下降31%。
展望2022年3月：该行预计乘联会行业整体产量和批发环比分别+34.1%/+37.5%，对应同比分别为+9.8%/+8.8%;出口量整体预计17万辆;新能源批发预计40~45万辆。
2月新能源汽车批发渗透率21.79%，环比+2.82pct。
1月渗透率波动下行主要系农历新年前为传统车换购旺季，2月回归上行状态。细分来看，2月BEV纯电车型批发销量24.5万辆，同环比分别为+161.7%/-27.6%，1~2月累计58.3万辆，同比+144.9%;PHEV车型批发销量7.2万辆，同环比分别为+350.9%/-9.1%，1~2月累计15.0万辆，同比+258.4%。出口市场同比+69%，持续高增长。2月乘用车行业出口13.3万辆，同比+69%，环比-21%，其中新能源汽车出口占比34%，环比+4pct，绝对值4.5万辆，环比-13%。2月自主品牌出口达到8.7万辆，同比增长44%，增速放缓;合资与豪华品牌出口4.6万辆，同比增长153%，同比高增长主要系特斯拉贡献较大增量，2月出口3.33万辆。
车企层面：
2月同比来看，多数车企批发销量同比为正。比亚迪/特斯拉/理想/小鹏/埃安/上汽自主等表现较佳，增幅超100%;长城/长安表现较差，同比为负，主要系2021年同期基数较高以及本月芯片短缺影响持续所致。2月环比来看，除一汽丰田外其余车企均环比下滑，主要系春节假期影响。长安汽车/小鹏汽车/广汽丰田环比下滑幅度最大，分别-60.46%/-51.83%/-49.85%，比亚迪/上汽自主/特斯拉环比下滑幅度最小，分别-4.55%/-4.67%/-5.56%。
1~2月累计来看，新能源市场表现靓丽，新势力车企同比大幅为正，自主品牌比亚迪/广汽埃安表现较好。1~2月累计批发同比来看，特斯拉/理想/小鹏/比亚迪/埃安表现最好，分别+244%/+169%/+132%/+194%/+132%;自主品牌长城/吉利/长安在芯片短缺影响下累计批发同比为负，分别-19.95%/-3.72%/-16.12%;合资品牌多数累计批发走势分化，长安福特/上汽通用/一汽丰田/一汽大众/北京奔驰同比小幅为负，分别-12.56%/-10.01%/-4.09%/-7.14%/-11.86%。
风险提示：下游需求复苏低于预期，疫情控制低于预期。
本文来源于东吴汽车黄细里团队微信公众号，作者：黄细里，智通财经编辑：杨万林
