智通财经APP获悉，国海证券发布研究报告指出，海上风电未来三年将会进入新一轮成长周期，给予海缆与海风铸件相关细分行业或板块“推荐”评级。国海证券预期2022-2023年将有超过30GW的招标。2023、2024年超过20GW的装机量，对应海缆预期从2022年下半年开始进入新一轮交付期，400亿市场空间；而海风铸件在上一轮抢装期中产能迅速扩充，约在2021年三季度开始已出现需求下滑，预计在2022年内将会出现需求拐点。从2022年预期海缆率先交付、海上风机铸件的需求的角度，建议关注海缆与海风铸件相关公司，重点关注东方电缆（603606.SH）、广大特材（688186.SH），关注中天科技（600522.SH）、日月股份（603218.SH）。
2021年海风装机量超预期。2021年我国海上风电新增并网装机量16.9GW，同比增长440%，至年底全国累计海风装机容量约为26GW，同比增长188%。此前，市场普遍根据我国吊装施工能力预计新增并网项目在8~10GW，也考虑了部分超前并网的容量，但16.9GW海风项目仍远超出了市场预期。国海证券详细统计了国内已经有明确并网新闻的项目97个，共约26GW项目，对应2021年新增全容量并网17GW。
三年“抢装”周期结束，全国新增22GW海风装机。2019年4月海风“国补”退出政策发布后，为争取21年底之前并网获得0.85元/kWh的含“国补”电价，我国海上风电进入了三年抢装周期。2019-2021年，我国新增海上风电并网容量22GW，占到2021年底累计并网装机容量的约85%。这三年的海风“抢装”成为了我国海上风电启动的第一轮周期。
新一轮海上风电招标即将启动，未来两年招标量达30GW。2022年，海上风电进入新一轮招标周期，国海证券梳理了近40个已有启动迹象的项目，预期有15GW以上的海风项目将会启动招标。其中，广东、山东、江苏等省份成为了新一轮招标项目的重要区域。考虑到各省规划到十四五末还将新增近30GW项目，那么2022-2023年预期将有超过30GW的招标。
400亿海缆市场空间率先进入交付期，海风铸件需求拐点有望出现。海上风电施工中，海缆交付多在开工后一年启动交付，因此对应2023、2024年超过20GW的装机量，海缆预期从2022年下半年开始进入新一轮交付期，预期对应400亿市场空间。海风铸件在上一轮抢装期中产能迅速扩充，约在2021年三季度开始已出现需求下滑，国海证券预计在2022年内将会出现需求拐点，对应2023、2024年超过20GW装机量，且单机规模进一步提升，需求强度有望提升。
风险提示：2022年，海上风电招标量不及预期。相关统计项目的推进速度不及预期。上游大宗原材料，如铜、生铁等，价格涨幅过大，导致海缆、铸件环节生产成本抬高。海上风电产业政策变化，各省“十四五”规划目标下调。海上风电产业链降本速度不及预期，全海域风资源无补贴开发进度延后。重点关注公司业绩不及预期。
本文来源于国海证券发布的研究报告，作者为分析师李航、邱迪；智通财经编辑：文文。
