长城证券:A股估值性价比明显提升 配置窗口期来了

138 3月2日
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长城证券 长城证券最新研究报告。

智通财经APP获悉,长城证券发布A股3月策略报告称,当前A股仍处于震荡磨底的过程之中,悲观情绪逐渐释放,地缘冲突带来的冲击有可能会加快磨底的节奏。本轮调整至今,A股的整体估值已经回落至相对合理的水平,估值性价比已明显提升。再加上稳增长政策已经从多方面、多角度开始发力,所以从中长期来看当前处于配置的窗口期。建议把握“稳增长”主线,包括基建链条、地产及地产后周期、银行等;消费板块关注部分存在涨价预期的行业;景气度较高的科技成长板块结合业绩寻找反弹机会。个股组合推荐:华致酒行、中新药业、华统股份、塔牌集团、华润万象生活、华帝股份、国安达、江苏神通、晨化股份、芯原股份。

2月由于美联储收紧预期加强、市场担忧稳增长政策落地不及预期、俄乌冲突导致地缘风险大幅上升等事件影响,金融市场风险偏好降低,市场情绪相对低迷。国际主要大宗商品价格持续走高,石油石化、有色金属等资源品板块表现相对较好。2月上证指数、沪深300指数、创业板指数的涨跌幅分别为3.00%、0.39%、-0.95%。我们的月度组合中,中新药业(+4.44%)、华致酒行(+1.95%)的月度收益相对较好,国安达、华致酒行、中新药业、华润万象生活取得较高的区间最大涨幅。

2022年3月配置核心逻辑:

由于俄乌冲突影响风险偏好, 2月末金融市场出现较大幅度波动。在俄乌冲突结束前,悲观情绪仍有惯性,可以继续选择黄金等避险资产来抵御极端风险。同时,受地缘冲突影响的部分大宗商品价格可以继续关注,包括石油、天然气,有色金属(铝、镍、铜等)、粮食(小麦等)。

国内来看,外部风险事件的冲击停留在情绪层面,并未对基本面产生直接影响。当前A股仍处于震荡磨底的过程之中,悲观情绪逐渐释放,地缘冲突带来的冲击有可能会加快磨底的节奏。本轮调整至今,A股的整体估值已经回落至相对合理的水平,估值性价比已明显提升。再加上稳增长政策已经从多方面、多角度开始发力,所以从中长期来看当前处于配置的窗口期。

3月行业配置建议:

(1)经济、金融数据表明“稳增长”效果持续显现,在政策窗口期,仍建议把握“稳增长”主线,包括基建链条、地产及地产后周期、银行等

(2)消费板块,一方面可以关注部分存在涨价预期的行业,包括部分食品加工以及农产品;另一方面建议关注一些消费服务行业的修复机会。

(3)对于景气度较高的科技成长板块,持续调整后估值性价比逐渐显现,可以结合业绩寻找反弹机会。

本期组合如下:

华致酒行、中新药业、华统股份、塔牌集团、华润万象生活、华帝股份、国安达、江苏神通、晨化股份、芯原股份,所选标的涵盖零售、中药、食品、建材、地产、家电、机械、电新、电子等行业。

风险提示:地缘冲突升级风险;美联储政策收缩加快;国内需求下滑;疫情再度反复;部分企业业绩大幅下降等。

本文来源于长城证券发布的研究报告;智通财经编辑:文文。


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