智通财经APP获悉，招商证券发表研究报告称，本轮补跌或已结束,补跌带来了较低估值配置优质银行之机会,招商证券表示积极看多3月行情，推荐3月金股：江苏银行(600919.SH)和南京银行(601009.SH)。
本轮补跌或已结束。2022年初-2月11日，在稳增长政策加码之下，银行板块估值小幅修复，中信银行指数区间涨幅达8.7%，相对创业板涨幅达26%。近期，随着创业板企稳及乌克兰战争等外部因素扰动，机构资金及北上资金流出银行板块，使得银行板块补跌。招商证券预计，欧美对俄罗斯的制裁难以触及石油及天然气出口，对全球特别是中国影响不大。招商证券认为，当前，交易因素带来的银行板块补跌或已接近尾声，补跌带来了较低估值配置优质银行之机会。
招商证券积极看多3月行情。招商证券认为，银行业基本面取决于经济，银行板块行情的核心是经济预期。倘若经济复苏是弱复苏，则当经济真正好转之时，市场往往预期后续经济下行。因而，银行股投资需及早布局，左侧配置。随着稳增长加码，春节后复工及基建开工改善，房地产政策进一步放松，招商证券预计稳增长的效果将逐步显现，支撑银行板块估值修复。近期补跌后，3月银行板块或有较好的表现，招商证券旗帜鲜明积极看多。
招商证券表示，2022年稳增长之下，社融增速有望小幅回升，22Q3经济或小幅复苏。2022年宏观利率环境类似2019年，连续两年未涨的银行板块涨幅有望比肩2019年，或达20%。个股方面，招商证券首推估值较低、所处区域经济活跃且发力财富管理的优质银行-江苏银行(600919.SH)、南京银行(601009.SH)，看好常熟(601128.SH)、兴业(601166.SH)、平安(000001.SZ)、宁波(002142.SZ)、杭州(600926.SH)、成都(601838.SH)等。
3月金股-江苏银行(600919.SH)、南京银行(601009.SH)
3月金股-江苏银行(600919.SH)：业绩靓丽的江浙城商行。江苏银行立足江苏，深耕长三角，区域优势显著，短期有业绩，长期有看点。作为头部城商行，2021年营收增速达22.6%，归母净利润增速达30.7%，领跑A股上市银行。近几年，资产质量改善显著。2021年末不良贷款率为1.08%，持续下行，为近六年来最低；21Q3关注贷款率为1.27%；逾期率为1.17%，资产质量优异。随着零售转型、财富管理业务发展带动中收提升，有望跻身头部上市银行。当前估值仅0.65倍PB（lf），性价比依然凸显，估值修复空间大。
3月金股-南京银行(601009.SH)：地处江苏，深耕长三角，ROE居上市银行领先水平，业绩靓丽。21年全面推进大零售战略2.0 改革转型，以鑫五年科技规划为发展纲领，切实增强金融科技硬核能力。零售金融板块将以“大零售战略”为依托，以金融资产为主线，大力发展私行业务，均衡发展理财代销及三方代销业务，提升零售代销业务的手续费贡献度。业绩靓丽，3Q21营收增速21%，归母净利润增速22.4%；年化加权平均ROE为15.84%，同比提升0.55个百分点。
风险提示：金融让利及信贷需求走弱，息差收窄；经济下行压力加大，资产质量恶化等。
本文选编自微信公众号"志明看金融";作者:廖志明；智通财经编辑：王雨琪。
