国泰君安期货:俄乌冲突升级 2018年“俄铝冲击波”再现?

272 2月24日
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智通财经APP获悉,国泰君安期货发布研究报告称,整体来看,若俄乌事态进一步升级,美国选择制裁俄罗斯,则将进一步强化当下的全球铝市“低库存”格局,对铝价形成有效的支撑与上行驱动。

报告主要观点如下:

无论是俄铝货源的贸易流通受限,还是LME取消俄铝牌号注册资格,抑或是欧洲能源危机的进一步恶化,这些都指向一个点,即全球性的铝供给问题。当前铝市,短期国内供给难以快速放量,而海外缺货格局延续,种种因素均导致短期内全球铝供应偏紧,而若美国制裁俄铝,则会进一步加深全球铝供应偏紧的格局,对铝价形成有效的支撑与上行驱动。

当然,亦需关注海外隐性库存的释放以及美国再次制裁可能性的问题。据海外某资讯商统计,目前国外的隐性库存量(未报告库存量)约为300万吨,且自2021年底以来,已经减少了约50万吨,表明海外隐性库存正不断释放进流通环节。若后续大量释放,则会一定程度上缓解铝供给短缺的局面。同时,市场上亦有声音称美国出于对自身制造业以及通胀的考虑,不会再次制裁俄铝。

该行建议持续关注俄乌事态的最新进展,及时做好仓位风险控制。

本文编选自国泰君安期货微信公众号,分析师:王蓉,智通财经编辑:杨万林。

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