静候美联储3月靴子落地 美债大户日本投资者准备入场

456 2月22日
share-image.png
李均柃 智通财经编辑。

智通财经APP获悉,在美国国债创四十年来最差的年度开局之际,作为美债的最大外国持有者,日本投资者蠢蠢欲动将加大购买。据悉,近期招标情况显示海外需求强劲,基金经理暗示没有真正的选择。市场预期日本投资者将等待震荡的3月过去(市场普遍预期美联储将于3月首次加息),在4月为新财年的开启做准备。此前,由于对美联储加息步伐预期加快,日本投资者也是抛售美债的大户。

三井住友资管公司的资产配置负责人Satoshi Nagami表示,在新的财政年度,美债成为日本投资者相当重要的投资配置,这一点没有变化,不过在美国的货币政策路径变得坚定和明确之前,很难立即入手。

日本投资者仍对美债趋之若鹜

据了解,本月美国债券市场波动加剧,当鹰派加息预期占上风时,美国国债遭抛售,当地缘政治情绪恶化时,美国国债价格反弹。但按最近美国招标情况显示,外国投资者需求激增,因为美国10年期国债收益率接近2%。对于日本投资者来说,即使在今年早些时候德国国债突破零点之后,欧洲债券仍然被认为不那么有吸引力,而日本央行则限制了日本国债收益率。

图1

数据显示,截至上周五,对日元进行对冲的美国10年期国债收益率(10-year Treasuries yen-hedged)为1.21%,相比之下,德国国债的等值头寸为0.61%,日本30年期国债为0.94%。

美联储加息步伐不确定增加美债入场风险

受通胀飙升和美联储为加息奠定基础的双重打击,美国国债今年迄今为止下跌了约3%,这是至少自1980年以来最糟糕的开局。因此,市场波动加剧,以及3月可能迎来大幅加息,是日本基金经理仍在观望的部分原因。

野村证券驻东京高级利率策略师Naokazu Koshimizu表示:“日本投资者正采取观望态度,因为美联储在3月加息50个基点的风险。如果美联储在3月加息50个基点,通胀在4月至6月期间放缓,美联储加息步伐放缓的可能性更大,那么我预计日本对美国国债的需求将成为现实。”

此外,Nissay资产管理公司固定收益部门总经理Eiichiro Miura称,目前,美国的相对利差收入高于欧洲,但与美国的不同之处在于,欧洲加息的步伐将较为缓慢。因此,尽管寿险公司可能会将部分资产配置于美债,但考虑到美国升息加速的风险,他们也可能转向欧洲。

日本央行干预日本国债收益率

智通财经APP了解到,尽管日本央行以控制收益率曲线的政策将其国债收益率固定下来,日本30年期国债收益率上周四仍涨近1%,为2016年2月以来的最高水平。据悉,日本央行在2月14日对其10年期债券进行了干预,一些交易员猜测,该央行可能还会对长期债券进行干预。

这表明日本投资者对美国国债的需求将会持续。据统计,日本投资者去年购买的美国国债比其他任何市场的债券都多,尽管他们减少了近一半至5.5万亿日元(477亿美元)的购买量。

图2

Janus Henderson全球综合策略主管Andrew Mulliner称,"我们预计,只要日本央行将日本利率维持在低位,日本对美国国债的购买需求就将持续下去。”

相关阅读

日本首辆氢动力列车将试运行,目标2030年前投入使用

2月21日 | 魏昊铭

新冠确诊累计超400万 日本五个月来首次下调经济前景

2月17日 | 玉景

因芯片短缺和供应链中断 本田汽车(HMC.US)再次削减日本工厂产能

2月17日 | 马火敏

黑田东彦:不会缩紧货币政策 日央行将在必要时再次进行固定利率购债操作

2月16日 | 玉景

日本消费者厅调查:2月份消费者通胀率预期升至2.43% 创历史新高

2月16日 | 魏昊铭