兴业证券:疫情企稳,什么板块有望复苏?

175 2月18日
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兴业研究 兴业研究(CIB Research)创建于2015年6月,是兴业银行成员机构,以公司化方式发起设立,研究领域覆盖宏观经济、利率、汇率、大宗商品、大类资产配置、行业与信用等,旨在为客户提供优质的研究支持、金融工程、数据挖掘等服务。

1、疫情企稳叠加政策加持,旅游需求有望回升。

旅游是绿色朝阳行业,是现代服务业重要组成部分,2000年-2019年国内旅游人次和旅游总收入复合增速分别为12%和16%。

2022年1月20日晚间,国务院印发《“十四五”旅游业发展规划》,提出:十四五期间我国将全面进入大众旅游时代,到2025年,旅游有效供给、优质供给、弹性供给更为丰富,大众旅游消费需求得到更好满足;展望2035年,整体实力和竞争力大幅提升,基本建成世界旅游强国。

随着疫苗接种率提升及特效药研发积极进展,22年境内疫情形势及出行政策方面有望逐步好转,被压制的旅游出行需求有望回升,从而带动旅游板块上行。

当前,世界主要国家大多呈现放开出入境限制的趋势,全球人员流动有望逐渐恢复,推动旅游、商务出行需求恢复。

酒店行业:国内酒店以中低端为主的产品结构会不断升级,有望推动行业整体RevPAR(客房总收入/客房总数量)保持良好增长趋势。

航空与机场行业:随着疫情逐步企稳和疫苗接种率的提升,航空行业业务量也有望持续恢复;国际航线复苏能带动免税收入和其他非航业务的回归,仍是机场板块未来重回盈利的关键。

景区与演艺行业:根据携程发布《银发族出游趋势洞察》,以50后、60后为突出代表的老年群体显示出强劲的消费意愿和支付能力。

免税行业:中长期来看,中国中免成长性与确定性兼备,且存在较多潜在催化剂。

2、中证旅游主题指数(930633.CSI)发布于2015年5月8日,选取涉及景区、旅行社、酒店等业务的上市公司股票作为成份股,以反映旅游类上市公司整体表现。

指数表现:长期业绩优于主流宽基指数,近期表现亮眼。自基日以来,中证旅游主题指数年化收益达12.28%,优于上证50、沪深300、中证500和万得全A;指数年化波动率为27.83%,具备高弹性的特征。受益于疫情企稳,指数今年以来的收益达9.58%,明显优于主流宽基指数。

指数交投活跃:2021年以来各季度的日均成交额均突破60亿元,流动性较为充裕,能够容纳规模较大的资金。

指数市值分布:加权平均自由流通市值为 455 亿,以中小市值为主。

指数行业分布:指数共覆盖5个中信二级行业,权重占比前三分别为:旅游及休闲(39%)、航空机场(35%)、酒店及餐饮(21%)。

指数成分股:指数前十大成分股涵盖免税、酒店、休闲、航空等子板块龙头个股,多重概念可轮流把握风口,带动指数上行。

3、旅游ETF(159766.OF)跟踪中证旅游主题指数,是当前市场跟踪该指数规模最大的ETF,为投资者提供了布局旅游产业链的便捷工具。

风险提示:板块表现不达预期风险;本基金属于股票型基金,预期风险收益水平较高;指数与基金历史表现不代表未来。

本文节选自兴业证券发布的研究报告《【兴证金工】疫情企稳,什么板块有望复苏?》;作者为分析师:郑兆磊;智通财经编辑:谢雨霞

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