智通财经APP获悉,西部证券发布研究报告称,维持腾讯控股(00700)“买入”评级,预计2021-22年营收为5660亿/6606亿元,同比+17.4%/+16.7%,调整后净利润1279亿/1561亿元,同比+4.2%/+22.1%。预计其2H22业绩增长情况将有所改善,在公司丰富的游戏pipeline储备以及金融科技等业务快速增长的情况下。
西部证券主要观点如下:
4Q21展望:
该行预计4Q21公司营收1500亿元,同比增长12.3%,调整后净利润304亿元,同比下滑8.4%。分业务来看,预计游戏/社交网络/广告/金融科技及企业服务营收分别为419亿/304亿/230亿/505亿元,同比+7.4%/+8.9%/-6.7%/+31.1%。
4Q21手游增速放缓,22年游戏储备丰富。
该行预计4Q21手机游戏营收317亿元,同比+9.7%,PC游戏营收103亿元,同比+0.6%。公司游戏储备丰富且多款已经拿到版号,该行建议重点关注《黎明觉醒》/《延禧攻略之凤凰于飞》/《地下城与勇士手游》以及《卧龙吟2》。
广告业务受政策及宏观经济放缓影响短期承压。
该行预计4Q21媒体广告业务营收36亿元,同比下滑15%,社交广告业务营收194亿元,同比下滑5%。教育/游戏/房地产等行业广告主受政策影响投放放缓,腾讯广告业务从3Q21开始受影响,该行预计2H22有望得到改善。
社交网络业务增速有所放缓,金融科技与企业服务业务维持高速增长。
该行预计4Q21社交网络业务营收304亿元,同比增长9%;金融科技及支付业务预计营收380亿元,同比增长24.8%;腾讯云业务预计营收125亿元,同比+55%。
风险提示:新游戏上线表现不及预期;政策监管风险;宏观经济风险。