智通财经APP获悉,大摩发布研究报告称,予港灯-SS(02638)“增持”评级,目标价8.6港元;予香港中华煤气(00003)“增持”评级,目标价15港元。
该行认为,港灯在加息周期中,盈利风险低,由于公司80%债务皆计算固定利率。在上一个加息周期,港灯及中电控股(00002)分别上升28%、37%,加上香港电力股提供15年期(2019-2033年)固定8%资产回报率的防守性增长。至2023年,港灯资本开支计划涉266亿元,大摩估算,会推升资产相关盈利年复合增长4.6%;以及香港碳中和政策相关资本开支增长。另外,就算在疫下,政府已批准2022年电费加价7%,因此公司盈利风险非常低。
报告提到,在中国香港公用股中,该行偏好港灯防守能力。在2023年资本开支计划完成后,预计股息会增加,现价股息率为4.4%。中电今年澳洲业务或见盈利恶化。至于高增长方面,则偏好香港中华煤气(00003),由于生物燃料业务将受惠于油价上涨。