智通财经APP获悉，中信证券发布研究报告称，澳洲锂矿生产扰动持续，Q4产量环比下滑。锂矿价格预计在2022年上半年突破3000美元/吨。锂矿保供“去澳洲化”成为市场关注点，率先布局澳洲以外地区锂资源的公司以及在澳洲本土建设锂转化产能的企业预计将受益。推荐赣锋锂业(002460.SZ)、盐湖股份(000792.SZ)和盛新锂能(002240.SZ)，建议关注天齐锂业(002466.SZ)、永兴材料(002756.SZ)和中矿资源(002738.SZ)。
中信证券主要观点如下：
21Q4澳洲锂精矿产量环比下滑6%。
由于劳动力短缺导致的停产以及矿石品位下滑等因素影响，澳洲锂精矿产量在21Q4出现了2020年下半年以来首次下滑，产量环比减少6%。此外，由于运输延迟导致的锂精矿交付不稳定状况在21Q4延续。目前劳动力短缺问题暂未出现缓解迹象，2022年澳洲锂精矿供应存在扰动风险，现有矿山的生产指引不排除继续下调可能。
锂精矿售价大涨，22H1价格上调至3000美元/吨。
21Q4澳洲锂精矿售价上涨至1600-1800美元/吨，较前一季度环比上涨100%。受益于锂化合物价格的快速上涨以及澳洲锂矿企业改变销售模式，锂精矿价格在21Q4加速上行。根据相关企业的指引数据，预计2022年上半年澳洲锂精矿售价将上行至3000美元/吨。锂精矿价格大涨将造成国内锂盐生产企业的成本上升，进一步助推锂价上涨。
澳洲锂矿扩产继续推进，2022年预计新增产量80万吨。
锂价快速上行推动澳洲锂矿企业开启复产和扩产潮。2022-2023年主要新增产能包括：1)Greenbushes锂矿的TRP项目，新增产能30万吨/年，预计2022年3月建成投产;2)Wodgina锂矿一期25万吨/年复产，提前至2022年4月;3)Pilbara旗下Pilgan工厂技改和Ngungaju工厂复产，新增产能约25万吨/年，预计2022年中完成。以上项目预计在2022年新增锂精矿产量80万吨。2023年随着Mt Marion、Pilbara扩产和Finniss锂项目投产，预计澳矿产能将继续增长。
澳洲锂矿商谋求产业链延伸，中国锂盐企业“去澳洲化”加速。
澳洲锂矿商打破传统包销模式，采用代工、拍卖销售等方式谋求产业链延伸和更多的利润获取。加上持续上涨的锂矿价格，中国锂盐企业寻求稳定原料保障的难度加大。在此背景下，预计锂矿资源保供的“去澳洲化”将成为未来行业的发展趋势，率先布局非洲、阿根廷以及中国本土锂资源的企业将受益，在澳洲本土建设锂转化产能的企业具备更强的风险抵御能力。
风险提示：锂价过高影响下游需求，锂矿新增产能超预期增长。
本文来源于中信证券研究微信公众号，作者：敖翀、拜俊飞、商力，智通财经编辑：杨万林
