——都被“市场预期”忽悠了。
本周是祸不单行的一周，周五全球市场再掀动荡：
- 美国股市全线大跌，道琼斯指数跌1.43%；标普500指数跌1.96%；纳斯达克指数跌2.78%；
- 国际油价飙升3%至七年高位；
- 日元上涨，美元兑主要货币也大多上涨，俄罗斯卢布下跌；
- 金价跳升至近两个月高点（避险资金流入）；
- 美国国债上涨，10年期国债收益率跌至2%以下。
引发昨晚市场巨震的原因是“俄罗斯-乌克兰紧张局势升级”（跟美联储无关），从黄金、日元、美元、美债同时上涨可以看出来，这是典型的地缘政治引发的。
美国白宫国家安全顾问沙利文于2月11日在每日新闻发布会上就乌克兰局势接受新闻媒体提问。
在白宫的新闻发布会上，美国国家安全顾问沙利文说，俄罗斯现在有足够的军力对乌克兰展开大规模军事行动，随时都可能发动攻击。任何仍在乌克兰的美国人都应该在未来24-48小时内离开。俄罗斯的行动可能从空袭开始，这将使撤离变得困难。
另彭博社引述多位知情人士透露，美国周五与主要盟友分享了评估。多个国家周五从基辅撤离使馆工作人员，并建议公民避免前往乌克兰，已在乌克兰的公民立刻离开。
此消息一出，随即占据了市场头条新闻。
但大家一定要搞清楚，俄罗斯和乌克兰的消息属于短期变量，对市场的影响短暂。赚钱的本质就是利用信息差和认知变现。一个好的投资者，应该更擅长掌握阶段（尤其是短期）的关键因素，得出与市场反应更吻合的预期。一定要明白，大中小事件，对应的市场周期不同。按照辨证法任何事物都有其对立的两面，但在不同阶段总有起决定性的关键因素，认识不到这点是不可能得出正确的结论的。
当前真正影响市场长期走势的，仍旧是美联储。就在昨晚，（在俄罗斯和乌克兰的头条新闻掩盖下）市场对美联储的加息极端预期消退了。
1、对美联储将加息50个基点的预期已从周四的93.8%降至56%；
2、预期今年加息7次的可能性为60%；
3、下调对美联储增开紧急会议加息的预期。
昨晚纽约联储银行公布第四轮减码购债的日程表：
在对美联储紧急加息的猜测中，所有的目光都集中在这份表格上。美联储曾说过，结束QE前不会加息——如果其缩减QE日期有变化（提前结束），那么美联储很可能会在3月17日的会议前启动紧急加息。但从减码购债日程表上看，纽约联储下月将通过8次操作购买国债，最终在3月9日（3月会议前一周）结束本轮QE——这说明在此之前美联储不会启动紧急加息。果真会如此吗？
很多人认为，大幅加息预期消退是因为“俄乌冲突升级”的消息导致的。如果持这种想法你就错了，当前美联储加息是为了抗击通胀，“俄乌冲突”会导致油价大涨，令通胀进一步升温。
在昨晚美股开盘前，我就写了一篇文章《一个重要人物讲话，被误读了...》，里面提到当前市场的预期是错误的，即将面临修正。果不其然，美股开盘后加息预期就消退了。这篇文章一定要看，不然今后你可能做出错误的判断。
昨天“3月加息50基点预期飙升”是圣路易斯联储主席布拉德讲话引发的：
在CPI公布后，市场预期大幅度加息的概率接近50%（前一天约25%）
在布拉德讲话后，市场预期大幅度加息的概率超90%。
而市场对其讲话存在误读：
“布拉德说支持一次性加50个基点”，但他并没有给出大幅加息确切的时间。可以从之后他说的“尚未决定好3月会议是否该加息50个基点”，这句话看出来。而市场误读的是“布拉德称3月份加息50基点”，因而出现了剧烈反应。当之后人们明白过来，市场必然会出现修正。
一个重要人物讲话，被误读了...
布拉德的意思是，支持7月之前加息3次，其中1次加息50个基点。而不是，支持7月之前加息3次，3月加息50个基点（被误读了）。从另一个角度讲，布拉德这个人本身身份特殊，是有名的大鹰派，立场经常处于极端地带，所以此人讲话并不具有代表意义，不能代表大多数官员（比如班级排名第一的学生，他的分数不能代表班级的平均分，一样的道理）。
尽管当前市场预期3月加息的概率为56%，但我觉得美联储真正实施的可能性微乎其微。
第一，虽然3月加息50基点本身不会损害经济，但一开始就放出大招，那么加息过后市场会预期在未来的会议上会有类似幅度的加息，这样的信号会损害经济。保留加息基50基点选项，作为震慑效果会更好。比如，你枪里有一颗子弹，而对面有两个敌人，开枪好？还是不开枪保持威慑好？
第二，在3月17日的会议前，还会公布2月CPI和非农就业数据，这两项数据将是重要参考。
第三，对美联储来说，一开始就加息50基点力度太大，临时加开一次会议加息（少量多次，政策保持灵活）将是一个不错的选项。
加息50个基点只会导致市场不稳定。
周四的CPI数据公布后，其实还有两位美联储官员发表了讲话（他们能够代表美联储主流声音，只不过被市场忽略了）：
里奇蒙联储主席巴尔金（在斯坦福经济政策研究所主办的线上演讲和讨论中）表示，虽然“在观念上”对加息50个基点持开放态度，但现在不是采取这种举措的时候。
旧金山联储主席戴利表示，不希望发出下个月加息50个基点的强烈信号，因为市场已经消化了取消宽松政策的影响。
所以，对于投资者来说，尽量不要押注美联储3月大幅加息。最近两周，风云变幻的市场让很多人“一夜长大”，被教训的懂得敬畏市场了。但你要了解的是市场的真相，而不是一味地被市场的预期牵着鼻子走，提前预判市场的预判。不要时常被突然的一记耳光从昏迷中惊醒。
周四晚间就是很好的例子，先是CPI显示通胀率达到1982年以来的最高水平，接着一位美联储官员呼吁上半年加息100基点，这套左右勾拳一下子把很多打懵了，没有人去仔细分析里面的问题所在。如果昨晚没有俄罗斯和乌克兰的新闻，美股很大概率会涨。
下周很可能发生的事情是——三国央行官员站出来，加强与市场的沟通，给极端的加息预期降温。
- 市场预期英国央行在年底前加息150基点，包括5月前有一次50基点加息（加息五次）；
- 市场预期欧洲央行在年底前加息两次（之前预计今年不加息）；
- 市场预期美联储在年底前加息7次，甚至3月可能加息50基点。
这些预期太极端了（超过了央行的指引），与央行立场之间的矛盾也很明显。通胀风险是真实的，但市场反应过头了。
站在美联储的角度，他们与政客和公众沟通时，要表现出很负责任的样子，所以看起来会很像个鹰派。但你要知道，他们不可能那样做（一次大幅加息）。最终，美联储给政客的答案与给交易员的答案可能不一样。你觉悟了吗，这样的日子以后多的是。不要太纯真了。
值得一提的是，美联储网站上发布了一则公告，下周一（美国东部时间上午 11:30 点）将召开闭门董事会会议。会议主题是《由理事会审查和确定联邦储备银行收取的预付款和贴现率》。
从会议主题看，这可能没什么吧。但这让我们想起了美联储上一次举行这样的会议，2015 年 11 月下旬，美联储召开了“紧急”会议，主题同样是《由理事会审查和确定联邦储备银行收取的预付款和贴现率》。此后不久，美联储自 2006 年以来首次加息。
那么，美联储会在周一给世界带来惊喜吗？
本文编选自“华尔街情报圈”，作者：最伟大的交易员；智通财经编辑：汪婕。
