花旗发表研究报告称,众多不确定因素影响上半年宏观经济,令下半年投资者关注较稳定的板块,其中特别是领先的内房板块正在提供可见的盈利增长,其派息稳定、资产负债表具防守性、融资成本低,并且有规律地增加土地储备。该行首选中海外(00688)及润地(01109),其次为龙湖(00960)、富力(02777)及旭辉(00884)。
该行称,行业今年的销售预期将可升20%,因均价上升以及利润温和复苏,增发本地债降低融资成本。虽然土地成本增加,但一些较具规模的公司有其他方法增加土地储备,如并购或重建等,令利润高于其他公司。
该行又表示,看好五大区域,包括沪宁杭、京津冀、广深佛、成渝及大武汉,认为到2020年住宅销售可达5.3万亿元人民币,意味着8.4%的年复合增长率。加上今年至今的行业数据稳健,及有支持性政策,故预计今年市场会更好。该行上调行业今年资产净值平均价格2%,目标价升1%。上调万科(02202)至“买入”评级,惟降保利(00119)评级至“中性”。