里昂维持中海油(00883)“沽售”评级 呼吁换马至中石油(00857)

里昂发表报告表示，对中海油(00883)前景不乐观，公司的石油储备量只有6.9年，相信不久便需要寻求并购，短期风险增加，维持对其评级“沽售”，目标价8元，建议卖出并换马至风险回报更好的中石油(00857)。

该行指出，中海油的每桶油综合成本今年料升至42美元，预期中海油需要每桶最少45美元才能达到收支平衡。公司去年已进行过一次大型的节流，未来再大副削减成本的空间有限。

里昂认为，中海油并购的选择条件狭窄，目前的经营情况就好似2011-2012年时，储备不足及增长欠奉，不同的是现时油价非常低。参考过往较差的并购纪录，该行认为风险大于机会。