牛年收官前的最难忘记一笔，非一大波公私募的自购浪潮莫属。受多重不利因素影响，农历春节前的最后一周，全球市场出现了一轮“由强转弱”的过程。连日来，A股也接连失守3500点、3400点的整数关口，市场悲观情绪蔓延。上述背景下，公私募机构却陆续宣布大额自购，成为弱市下的风景线。信心比黄金重要，从周五A股牛年收官来看，确实带来稳定军心的重要作用。回顾这波自购潮，先是1月26日，中欧基金和华安基金发布了自购旗下基金的相关计划。随后的1月27日，易方达基金、富国基金、广发基金、嘉实基金、南方基金、汇添富基金、华夏基金、睿远基金、招商基金、大成基金、国泰基金、工银瑞信、兴证全球等15家基金公司也纷纷发出公告自购旗下基金；其后，陆续还有前海开源基金、鹏扬基金、博时基金等多家基金公司加入自购大军中。
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此外，多家百亿私募基金管理人也加入自购队列。私募排排网不完全统计数据显示，已有包括汉和、景林、九坤、幻方量化、赫富、永安国富、灵均资产、赫富投资在内的8家百亿私募管理人，以及弘尚、磐耀两家50-100亿的私募宣布自购，拟/已自购金额合计8.75亿元。
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“很多基金公司自购自家基金，释放出一个积极的信号，表明这些基金公司对于该基金以及未来市场的看法是乐观的，所以愿意真金白银去申购。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，“这也说明现在市场的短期大跌，逐步地让一些好的股票跌出了价值，这对于稳定市场信心、提高持有人对于该基金的信心，有一定的作用。”
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回顾历史重大基金自购，可以发现历次自购潮后，均出现了一波上涨行行情，本轮自购是否让历史重演，值得期待。可以预见的是，年后还将有更多力量加入自购阵营。从1月26日中欧基金发布公告自购旗下产品始，公私募机构掀起了又一轮自购热潮。1月26日，中欧基金管理有限公司发布公告，中欧基金管理有限公司将于公告之日起30个交易日内以自有资金申购中欧医疗健康混合型证券投资基金、中欧医疗创新股票型证券投资基金合计5000万元，并持有三年以上；基金经理葛兰将于公告之日起30个交易日内申购中欧医疗健康混合型证券投资基金、中欧医疗创新股票型证券投资基金合计200万元，并持有三年以上。中欧基金在公告中表示，基于对中国资本市场长期健康稳定发展以及公司投资管理能力的信心，本着与广大投资者风险共担、利益共享的原则，公司和基金经理做出自购并长期持有相关基金的决定。继中欧基金公告宣布自购后，同日，华安基金也公告称，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，公司自1月26日起至2月25日，将使用固有资金申购公司旗下偏股型公募基金，合计出资不低于5000万元。后续公司将持续申购公司旗下偏股型公募基金。27日是公募特别是头部公募集中发布自购公告的一天，包括易方达基金、富国基金、广发基金、嘉实基金、南方基金、汇添富基金、华夏基金、睿远基金、国泰基金、招商基金、大成基金、兴证全球等15家基金公司陆续发出公告，自购旗下基金。其后，陆续还有前海开源基金、鹏扬基金、博时基金、交银施罗德、银华基金、海富通基金、红土创新、华商基金等多家基金公司及东方红资管一家券商资管加入自购大军中。据不完全统计，截至发稿时，自1月26日中欧基金宣布自购计划起，已有26家公募及资管宣布了自购计划，从净申购金额来看，汇添富基金以2亿元居首，超过1亿元的还有睿远基金、易方达基金和工银瑞信基金。除了公募在自购方面接二连三，私募同样也在跟进自购。根据私募排排网的不完全统计，目前已有包括汉和、景林、九坤、赫富、永安国富在内的5家百亿私募宣布自购，另有磐耀、弘尚也是先后宣布自购，合计金额达到8.75亿元。1月27日，百亿私募汉和资本表示，基于对中国资本市场长期的坚定看好，及对自身投资管理能力的充分信心，作为超长期价值投资的坚定践行者，公司计划使用自有资金1亿元申购公司管理的基金产品份额。具体安排如下：公司将使用自有资金1亿元，平均申购旗下管理的全部基金产品。申购日为自公告起各类基金产品最近的固定开放日。1月28日，景林资产、九坤投资、赫富投资、幻方量化、永安国富、磐耀资产等相继发布公告，称将自购公司基金，并有私募承诺持有时间不少于三年。其中，九坤投资就表示，基于对中国资本市场长期的坚定看好和对自身投资管理能力的充分信心，本着与广大投资者风险共担、利益共享的原则，将使用自有资金1亿元人民币申购旗下股票优选策略、指数增强策略、股票多空策略等基金产品，并承诺至少持有3年以上。申购日为自公告日起基金产品最近的固定开放日。1月29日，灵均投资宣布，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心以及对公司投研持续迭代能力的经营决心，在长期跟投公司各策略的基础上，灵均投资公司及其股东即日起将以自有资金增资1.5亿元人民币，在5个交易日内申购各合作机构代销发行的灵均量化选股领航策略等产品线，并坚定长期持有。可以预见的是，后期或将有更多公私募机构加入自购大军。一是，公募基金作为持仓占A股流通市值比例不断增长的主要力量（截止2021年四季度末占比9.20%，较2021年年中增加1.2%，数据来源天相投顾），主动承担起稳定市场情绪的责任；二是，基金公司通过“自购”可以树立正面形象，既能展现出金融机构的责任感，又能表达对自身管理能力或被购买产品的信心；三是，出于专业角度，通常市场出现大幅下跌时也会诞生较好的投资机会，基金公司选择在“别人恐慌时贪婪”有利于长期布局，如2020年2月发生的基金公司“自购潮”，一年后天相投顾股票基金指数上涨约33%。而从过往经验来看，基金公司“自购”通常出现在市场情绪低落之时，但此时部分投资标的已经具备吸引力。因此，市场短期可能仍有下行风险，但长期布局机会或开始显现。诺德基金基金经理谢屹认为，随着下跌，相当多的板块出现了配置价值，比如之前因为行业政策收紧以及恒大事件冲击受到影响的房地产产业链，出现了很高的性价比，家电、家具、消费建材等存在着长期的价值；其次，前期由于海外疫情和供应链扰动导致受到负面影响的部分出口型行业，以及在海外设立工厂的制造业，随着疫情常态化都会有修复性的改善，盈利和估值都有望回升。“长期增长确定性较高、目前估值随着大盘有所调整的高成长行业，比如新能源、芯片等，都出现了普遍的机会。总体上说，我们可以看到充足的个股层面的机会随着调整涌现出来，目前看是比较好的加仓时间点。”谢屹指出。展望后市，海富通基金表示，中国具有全球最大的内需市场，在高端制造业升级和消费升级的双重趋势下，宏观经济动能依旧强劲。迄今中国已经在部分领域诞生了全球市值领先的企业，相信未来这种趋势会愈加明显，势必会有一批具备全球领先水准的上市公司脱颖而出。尽管短期市场影响因素较多，但站在长期的维度，真正影响市场的核心因素还是中国经济基本面本身。并且，随着居民财富管理需求爆发、资管产品全面净值化，以及海外资金对中国资产的持续增持，市场对优质资产的需求仍很迫切，A股中长期投资价值正不断凸显。石锋资产也认为，近期市场领涨板块多集中于低估值及稳增长领域。一方面是逆周期政策的逐步加码使得市场对基建、地产等领域稳增长的预期回暖；另一方面，经济的持续承压以及海外流动性收缩预期，使得市场风险偏好下降。展望一季度行情，预计经济下行、稳增长政策加码仍是宏观组合，基建、地产相关产业链也将迎来预期修复。未来经济企稳回升的真正抓手还是在消费的恢复以及产业转型提供新的增长点方面。从上述逻辑出发，石锋资产强调，市场依然会处在震荡格局中，呈现结构化行情。在未来的投资方向上没有重大变化，但是需要注意的是稳增长和成长股之间的平衡，因为市场没有增量资金，总是呈现出此消彼长的格局。长期来看，成长是资本市场的核心，但是短期政策的波动会对市场结构造成影响。
本文编选自微信公众号“财联社”；作者：黎旅嘉；智通财经编辑：刘家殷。
