智通财经APP获悉，申万宏源发布研究报告称，2022年1月27日，中国电信公示室外光缆(2021年)集中采购项目中标候选人，中天、长飞等，采购规模超4300万芯公里。据中国电信阳光采购门户，各厂商平均报价约为35亿元，折合每芯公里价格约80元。传统通信线缆领域(例如光纤光缆等)是通信基础设施的重要环节，行业基本面企稳。同时随着去年以来海上风电加速平价、“十四五”海风规划超预期，海缆、海洋工程等需求迅速提升。相关标的：受益海风与新能源景气、电力与能源线缆市场第一梯队之中天科技(600522.SH)以及江苏等省份的光纤光缆&海缆领军;关注光纤光缆行业龙头之长飞光纤(601869.SH)等。
申万宏源主要观点如下：
运营商光纤光缆采购价格修复趋势延续。
传统通信线缆领域(例如光纤光缆等)是通信基础设施的重要环节，但有较强的下游 capex 周期，经历几轮运营商 capex 周期以及价格竞争，行业集中度和需求阶段恢复伴随产能稳 中提升，行业基本面企稳。
底部改善趋势在延续。2021 年 10 月中国移动公示了约 90 亿元规模的光缆采购(在 2021 年至 2022 年普通光缆产品集中采购)，预估规模约 1.432 亿芯公里，各厂商平均中标单 价超过 60 元/芯公里。此次中国电信光缆招标的中标单价约 80 元/芯公里，集采价格继续 上升。尽管 2021 年光纤光缆产业链上游的原材料等环节存在涨价等因素的影响，但整体 价格趋势相比 2020 年已有明显改善、国内光棒等产能格局已相对集中，预计线缆厂商利 润率将继续修复。
海上风电与电网改造打开成长空间。
沿产业链不断延伸是光纤光缆厂商周期中寻成长的重要方式，能源是重要方向。通信线缆 行业核心是线缆材料、加工工艺、安全可靠、配套附件、施工等的经验和理解，同样也是 能源赛道壁垒。早期特高压建设是通信线缆向电力传输延伸的第一波机会;2021 年以来 海上风电加速平价、“十四五”海风规划超预期，海缆、海洋工程等需求迅速提升。
市场对线缆在能源下游最大的担心是需求端的不确定性，实际上随 2022 年一系列招标落 地，预期扭转空间大。海风“抢装潮”后市场普遍预期业主需求一般，实际 2021Q3 以来 部分招标推进超预期(例如粤电阳江 1GW 海上风电项目等)，实际平价后风机大型化、风 场远海化均对海缆海工产生增量需求;且“十四五”期间广东省、江苏省、山东省、浙江 省等省份海上风电规划装机容量合计近 50GW，年均新增海上风电装机容量超过 10GW， 需求相对持续。
风险提示：应用端创新落地的进度会制约流量以及光纤光缆需求量;能源赛道供需关系变化造成电力线缆行业景气波动。
本文来源于申万宏源通信行业报告，分析师：朱型檑、李国盛，智通财经编辑：杨万林
