智通财经APP获悉，中泰国际发布研究报告称，维持新天绿色能源(00956)“买入”评级，保持10.5倍2022年目标市盈率，目标价由7.88港元下调9.6%至7.12港元，对应44.8%上升空间;同时，下调2021-23年股东净利润5.6%/9.6%/10.3%至21.7亿元/23.4亿元/25.1亿元，同比上升43.6%/7.9%/7.3%。
中泰国际主要观点如下：
业绩预告：2021年股东净利润同比上升35.7%-46.9%
公司1月25日公布盈喜，预计2021年股东净利润同比上升35.7%-46.9%至20.5亿元-22.2亿元人民币(同下)，相比该行预测的23亿元，低3.5%-10.9%。该行主要归咎于天然气板块的表现逊于预期。公司2021年风电发电量及天然气销售量分别同比上涨37.3%及8%至13571吉瓦时及3808百万立方米，相比该行预测的14126吉瓦时及4045百万立方米，分别低3.9%及5.9%。2021年11月天然气销售量同比上升2.2%，但是12月却同比下跌7.5%。该行推测工业用户对天然气需求放缓所致。
调整2022-23年运营表现假设
考虑到上述因素，包括工业用户需求风险，该行下调公司2022-23年风电发电量假设6.8%至14546吉瓦时及15735吉瓦时，分别同比上升7.2%及8.2%。同期天然气销售量假设也分别降低9.9%及12.3%至4120百万立方米及4473百万立方米，同比增长8.2%及8.6%。
风险提示：应收账款风险，并网电价大幅下跌，天然气成本急涨。
