国海证券:还有下一次降息吗?

881 1月18日
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智通财经APP获悉,国海固收首席分析师靳毅团队表示,若2022年下半年美国通胀预期回落,美联储加息顶部明确在7次以下的话,中国央行仍有在美联储加息周期中降息的可能性。但若美国通胀推动美联储加息预期持续上行的话,中国央行在年内继续降息的可能性就不大了。1月份MLF、OMO降息带动当月LPR利率下调,或意味着当前一轮降息周期已进入尾声。主要有以下三个原因:

理由一:3月份美联储可能开启加息周期,而从历史上看,央行从未在美联储加息期间,进行过降息操作;

理由二:从中美利差的角度,美国通胀预期持续升温,中国央行需要为美联储超预期加息留出应对空间,继续实施降息的空间不足;

理由三:从基本面的角度,本轮基本面情况与2019年下半年类似,而降息幅度也应该接近2019年下半年,1月降息后剩余的降息空间不大。

虽然“美联储加息、中国央行不降息”并非亘古不变的真理,但在2022年上半年美国通胀预期持续升温,美联储仍有超预期加息的可能性下,中国央行的降息操作显然会更加谨慎。

本文来源于国海证券固收团队发布的研究报告,文中观点不代表智通财经观点;智通财经编辑:文文。

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