通常来说，解禁意味着有更多低成本股票能够进入自由流通市场，但对上市公司而言，限售股解禁可能带来的股价变动却是一种无形的“压力”。
限售股解禁会引起股价变动，究其原因在于原始股东或投资机构的获利程度。当获利较高的时候，受益者便会有落袋为安的预期。当然，并不是代表解禁后股价会一直下跌，当公司股价很低或目前公司价值被严重低估的时候，行权卖出获利空间较小，此时公司股价下跌的空间便很有限。
智通财经APP观察到，身为国内在细胞免疫治疗领域的“独角兽”，近日，永泰生物-B(06978)也迎来了其限售股解禁日。对于公司而言，近年来稳定的基本面表现、持续的创新研发进程和不断释放的内在价值也成为了获利机构套现的“充分理由”。
自2020年上市至今，永泰生物的股价区间最大涨幅已达到287%，在体现业界与资本市场双重期待的同时，也预示着其股价获利空间巨大，以致于在其限售股解禁后，当日股价跌幅逾30%。
由于永泰生物属于港股生物医药板块中稀有的专注于细胞免疫疗法研发的投资标的，因此其股价异动迅速引起了市场投资者关注，甚至出现了“公司实控股东套现跑路”的谣言。
但从公司解禁日席位变动来看，造成此次永泰生物股价出现大幅波动，显然是以国泰君安为主的机构投资者套利出场所致。但据了解，公司创始人及控股股东，都未在国泰君安有席位。
一般而言，投资机构的主要目的之一就是在上市公司股价上涨实现获利后卖出套现。因此面对这种情况，通常公司在限售股解禁后的抛售压力就会很大，此次永泰生物的股价变动便是典型案例。
与机构投资者获利套现相反，永泰生物的创始人及控股股东却表现出了对公司长期发展和长远价值的信心。
智通财经APP观察到，1月12日，永泰生物发布公告称，为了表示对公司的长远价值有信心，公司创始人及控股股东对公司作出禁售承诺。在解禁日之后追加禁承诺，可见公司高层对于永泰生物后续发展的看好。
实际上，投资者也不难从永泰生物的管线研发和商业化进程来探寻企业的长期价值。
近年来，永泰生物-B(06978)在EAL®(扩增活化的淋巴细胞)实体瘤-肝癌领域和CAR-T血液瘤-白血病领域等方面的研究、开发都在国内保持相对领先的状态。
去年7月，永泰生物引进了重磅投资方华润医药。值得一提的是，当时华润医药是在永泰生物2021年中报未发布、核心产品商业化最新进度未公开披露的关键节点宣布战略投资永泰生物，说明华润医药或已对永泰生物进行了详细尽调，对其即将公布的核心产品商业化充满信心，而这也从侧面反映出永泰生物商业化潜力不容忽视，核心产品商业化确定性极高。
从市场竞争格局来看，截至2020年，国内有15种细胞免疫治疗产品正进行临床试验。其中13种产品用于治疗血液癌症，且仅研究了两种用于治疗实体瘤的产品。由于目前没有同类产品开始临床试验，所以作为业内的领跑产品，永泰生物的核心产品EAL®至少在上市5年之内不会有同类产品竞争对手。
而在商业化方面，与其他细胞免疫疗法相比，EAL®作用范围广泛、副作用较小，且具有专有的细胞培养法，可实现大规模、标准化、自动化生产。因此EAL®或将可以充分享受这一市场先发优势，切实为永泰生物增厚利润。
目前，永泰生物核心产品EAL®落地在即，永泰生物已在销售渠道拓展、质量管理体系建设等商业化进程上进行了深入布局。而华润医药以商业化赋能的形式则能够帮助永泰生物加快组建本公司的细胞疗法销售团队，助力EAL上市后快速完成在各级医院和药房的多层次覆盖，造福更广泛的中国患者。
除了核心产品EAL®外，近期公司CAR-T系列候选产品CAR-T-19注射液的I期临床试验同样取得阶段性进展。去年12月，永泰生物收到来自北京大学人民医院研究者张乐萍主任关于受试者回输的反馈，CAR-T-19注射液I期临床试验第1个剂量组第2、3例入组患者回输后14天骨穿复查报告显示MRD均为阴性。
并且，回输后的3个多月里，本期试验首例受试者(中国人民解放军总医院入组患者)的多次骨穿复查报告亦皆显示MRD阴性。这意味着永泰生物CAR-T-19注射液I期临床试验第1个剂量组全体安全性和耐受性良好。
此外，目前国内仅有一款同类产品获批，因此CAR-T-19无疑处在这一赛道的头部位置。无论从阶段性进展还是市场竞争都充分说明，永泰生物不仅在实体瘤领域保持绝对领先势头，在血液瘤领域也具有很强的竞争力。
在此背景下，投资者可以清晰认识到，限售日解禁造成的股价波动对于永泰生物来说只是短期的影响。在公司自身创新研发持续推进，创始人及控股股东追加禁售承诺，以及华润医药的投资和合作背书下，对永泰生物后续的股价提振作用或将较为显著，有利于增强风险投资者的投资意愿和投资信心，为未来继续长线持有永泰生物奠定坚实基础。
