本文来自“中国有色网”
摩根大通近日发布报告，对有色金属行情作出了预判。
铜：
2017年一季度全球铜供应量下滑，但其预计未来三个季度的铜矿产量将恢复增长，平均增长水平将超过2%，需求可能会同时疲软。供应将在预计需求大幅下滑的时候进入市场。预计全球铜市场2017年将连续第四年供应过剩，2018年也将过剩。
展望未来，摩根大通认为今年铜矿供应中断的影响范围有限。Escondida铜矿的罢工事件被是劳资纠纷导致的。摩根大通预计未来三个季度铜矿生产同比增长2.1%，已经有迹象表明铜矿精矿供应市场正在松动。据上海有色网数据显示，截至6月16日上海有色网现货铜精矿TC报80-87美元/吨，目前进口铜精矿现货TC水平已较三月底上扬10美元/吨附近，整体供需环境亦较此前改善良多，故上海有色网认为三季度地板价有望较二季度的80美元/吨出现一定抬升。
铝：
尽管到今年为止，中国的铝库存翻了两番，但在今年晚些时候，预计中国的环保去产能行动将有望很好地支持铝价。如果到三季度末，开工率不会放慢，投资者可能会很快失去对铝的信心，摩根大通认为，投资者容易将价格下调超过100美元/吨。
尽管中国的铝库存今年几乎翻了两番，今年的铝价仍被证明是富有弹性的。
尽管缺乏细节，但供给侧方面的政策明确针对的是产能扩张。
环保部“2 + 26”政策针对北京周边地区的现有产能，该政策将影响到包括河南、山东、山西、河北等的26个城市以及北京和天津30%以上的铝冶炼产能，约30%的氧化铝精炼产能以及50%以上的阳极厂。
在供需平衡方面，一季度累计过剩量达到100万之后，摩根大通预计中国铝市场在第二季度和第三季度基本保持平衡，并将在今年年底进入轻微的短缺。摩根大通现在保持看涨铝价走势不变，但会在未来几个季度密切关注中国实体市场指标，主要是那些表明中国铝产量被实际削减的指标。
锌：
过去六至九个月期间，一直关注的所有指标都表明了过去几周来中国精炼锌市场的紧缺格局。但是，摩根大通坚信，中国精炼锌供应极端紧缩的态势不会长久维持。
中国下跌的冶炼厂产量拉涨国内锌价和升水上涨，并吸引进口锌涌入。但LME价格比3月份水平回落8%左右，由于投资者看弱锌价。
秘鲁Antamina和Hindustan锌矿有限公司的Indian矿山今年推动全球矿山产量增长5%以上，我们相信明年矿山产量的的同比增幅将超过5%。
从全球来看，摩根大通认为今年的精链锌产量可能接近平稳，与世界其他地区相比，中国的减产幅度为2%。
鉴于我们对供应前景和需求的预测，摩根大通预计今明两年全球供应增长约为2%;预计2017年的供应短缺将超过50万吨， 2018年或重新恢复平衡。
虽然随着中国市场收紧，下个月锌价可能再次上涨至2800美元/吨，但强劲的供应增长和中国经济增速的放缓将推动锌价在2017年下半年和2018年下降。
镍：
现在所有的供应风险已经消除，摩根大通认为今年镍价运行于8,800-99,500美元/吨之间。不过，考虑到镍价对菲律宾供应的高度敏感性，摩根大通认为低于9,000美元/吨的价格正在逼近超卖领域。
摩根大通对镍价的看法基本没有变化。 现在随着所有供应风险的消除，预计镍价今年在8,800美元到9,500美元/吨之间。
考虑到菲律宾供应对于镍价降低的高度敏感性，摩根大通认为低于9000美元/吨的价格正逼近超卖区域。
为了稳定市场，一些中国的不锈钢厂在4月份开始了一轮产能削减，可能延续到5月份。
在中国以外，主流消费地区的需求依然健康。 然而，镍价的下滑和夏季的淡季因素可能迫使不锈钢厂开始缩减产能，以支撑镍价。
摩根大通的模型显示今年镍略有过剩(过剩2.7万吨)，预计过剩量到2018年将增加到8.2万吨。
（编辑：肖顺兰）
