智通财经APP获悉，信达证券发表研报称，锂作为锂电核心材料，未来10年在新能源车和储能等应用领域的推动下将维持高速增长趋势。另外静态来看，未来3-4年锂资源供应将持续紧缺，从企业保产、产业保供、国家资源安全等各个维度，锂资源的战略地位都将不断提升。因此分析师认为锂资源价值有待再重估，锂资源企业应该享有更高的估值。在锂价突破历史高点之前，锂相关公司投资主要以锂价为“锚”，随着锂价突破历史高点后，则逐步以业绩为“锚”，2022年锂业公司业绩将会大幅增长。同时在全球锂资源持续紧缺的大背景下，锂资源企业价值有望再重估，建议重点关注锂资源储备丰富、业绩可即期兑现的低估值企业。关注：天齐锂业(002466.SZ)、赣锋锂业(002460.SZ)、永兴材料(002756.SZ)、盛新锂能(002240.SZ)、中矿资源(002738.SZ)、科达制造(600499.SH)、西藏矿业(000762.SZ)、藏格矿业(000408.SZ)、川能动力(000155.SZ)等。
信达证券主要观点如下：
供需紧平衡，锂资源或成2022年锂电产业发展的最大短板：
根据我们的锂供需测算，预计2022年锂资源供应增量约17.7万吨，若假设全球新能源车产量增速为50%，则全年供需维持紧平衡状态。目前锂电产业链除了锂资源环节，其他下游正极材料、电池等环节均加速扩产，按照当前市场对新能源车销量预期以及中游企业出货量规划，2022年产业链发展的最大短板或是锂资源。当前锂产业库存处于低位，且资源产能扩张进度多为符合预期或低预期，我们预计2022年锂价中枢将会维持在现价以上。
锂资源价值有待再重估：
对于锂行业以及相关公司基本面，市场预期较为一致，目前分歧主要在于锂资源企业的估值，是否与其他强周期商品具有相同的估值体系。我们不否认锂同样具有强周期属性，理论上与其他商品估值体系一致，但我们认为锂应该具有与其他商品不一样的估值中枢。同样是金属的黄金、稀土、铜、铝，其相关企业的历史估值中枢却差异很大，这显然与金属本身的成长性、稀缺性以及战略地位等因素紧密相关。而锂作为锂电核心材料，未来10年在新能源车和储能等应用领域的推动下将维持高速增长趋势。另外静态来看，未来3-4年锂资源供应将持续紧缺，从企业保产、产业保供、国家资源安全等各个维度，锂资源的战略地位都将不断提升。因此我们认为锂资源价值有待再重估，锂资源企业应该享有更高的估值。
投资建议：
在锂价突破历史高点之前，锂相关公司投资主要以锂价为“锚”，随着锂价突破历史高点后，则逐步以业绩为“锚”，2022年锂业公司业绩将会大幅增长。同时在全球锂资源持续紧缺的大背景下，锂资源企业价值有望再重估，建议重点关注锂资源储备丰富、业绩可即期兑现的低估值企业。关注：天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、盛新锂能、中矿资源、科达制造、西藏矿业、藏格矿业、川能动力等。
本文编选自公众号“娄永刚金属和新材料研究”，作者：娄永刚、黄礼恒；智通财经编辑：陈筱亦。
