智通财经APP获悉，中金公司发布研究报告称，大陆厂商早期以人工及规模优势，切入零组件产品供应，随着产品品类快速拓展，逐步切入终端产品组装环节。中金公司认为优质大陆组装企业在智能手机以及新兴应用市场的高速增长下快速提升综合能力，扩展零部件供应品类并向上下游环节延伸，有望在AIoT时代持续强化竞争力，赢得市场份额。
中金公司看好具备平台型组装能力的相关公司，主因：1)随着消费电子下游产品品类持续扩张，平台型公司能够更好满足客户多品类组装需求；2)平台型组装公司具备横向零部件自供能力，能够依托组装能力导入多品类零部件自供，形成零整协同优势，提升营收体量并改善盈利能力。
中金公司主要观点如下：
现状分析：后浪汹涌，大陆厂商迎来黄金增长十年。回顾过去，中金公司通过手机拆解大致梳理零部件环节的国产替代趋势以及切入顺序。中金公司认为，未来将会有更多苹果和安卓产业链的大陆厂商从中游的模组环节向下延伸进入组装环节，为客户提供零部件+组装的一站式解决方案，打造“平台型”组装企业。伴随着5G和AI等底层技术的成熟，中金公司认为消费电子产业有望迎来新一轮的十年周期，智能穿戴类AIoT类产品将迎来高速增长。考虑可穿戴产品与PC、手机结构不同，中金公司认为大陆组装厂商有望在热点品类切换的快速变革中抓住机遇，依附于高速扩张的国内市场，凭借自身精密制造技术的核心优势，绑定全球核心客户，有望迎来新的业绩增长点。
未来展望：全球化布局加速，双循环成为主流趋势。中金公司认为未来伴随着国内双循环经济格局的形成，大陆组装厂商将逐步实现产能区位的多元化，充分发挥自身在产业链之中的纽带作用，链接产业链的上下游企业资源，联通国内和国际市场需求，实现稳步成长。内循环：中金公司认为在国内消费升级趋势下，中国庞大的内需市场将会持续拉动大陆组装厂商的发展。外循环：以印度为例，受益于印度莫迪政府的开放政策、人口红利、税收改革与优惠政策，组装厂在印度的布局具备一定的成本经济性。因此下游品牌商更希望组装厂商可以在东南亚地区建厂，从而降低税收成本。中金公司认为中长期组装产能的东南亚布局将为确定性趋势。
本文选编自微信公众号“中金点睛”作者：贾顺鹤、李澄宁等；智通财经编辑：徐文强。
