智通财经APP获悉，申万宏源发布研究报告称，明年或为苹果创新大年，可能推出AR/VR眼镜、减薄减重穿戴装置等，或将结合iPhone14通过局端架构搭配运行。iPhone14也或将迎来较大幅度变革，手机将很有可能部分承担AR/VR眼镜的计算功能，因此会增加部分芯片或零组件，也可能引入钛合金中框作为减重方案。零件模组化推动未来苹果产业链强者恒强。苹果概念受益：闻泰科技(600745.SH)、立讯精密(002475.SZ)、歌尔股份(002241.SZ)、环旭电子(601231.SH)、鹏鼎控股(002938.SZ)。
申万宏源主要观点如下：
乐观看待2022年苹果供应链
①苹果2022年可能推出AR/VR眼镜、减薄减重穿戴装置
明年苹果AR/VR眼镜“也许”会与iPhone14一起搭配运行，采取局端架构二者互连。苹果迟迟未能推出眼镜，很大一部分原因是整机轻量化、零组件模组化进程仍有不小改善空间。在云端计算方案还无法实现的背景下，苹果想推出一款轻薄短小的AR/VR眼镜，那么iPhone、iPad、MacBook可能顺势成为承担眼镜运行的计算载体，采取局端方案，所以苹果AR/VR眼镜“也许”会与iPhone14一起搭配运行，通过Wi-Fi6/6E、蓝牙、NFC近场通讯等可能的方式。苹果AR/VR眼镜，初期可能先锁定toB的领域，如设计、开发、医疗、工程、维修等领域，售价至少3000美元，之后再推出toC版本，瞄准如影音、游戏、导航、社群、教育、消费等领域。如果上述判断落地，那么2022年的苹果产业链非常值得关注。
②2022年的iPhone14或将有较大程度变革
尺寸方面，两种尺寸共四款机型。明年的iPhone14系列应该会取消5.4寸的mini机型，届时仅会推出两款6.1寸、两款6.7寸，两种尺寸共四款机型。高阶Pro系列预计将舍弃Lightning接口而改用USBType-C，且高阶iPhone14主镜头，也有望由目前的1,200万像素大幅提高到4,800万像素。
刘海消失、双生物识别。明年iPhone14系列新机的刘海应该会大幅缩小，小到只剩下一个圆点，甚至圆点可能还会做到比安卓阵营的设计还要精致美观。圆点也承担人脸识别的功能。这个FaceID模组可能会隐藏在镜头下，在需要用到人脸识别的时候才会浮出来。另外电源键应该会和TouchID彼此整合在一起，这与今年新款的iPadmini6设计类似。此外，也有少部分供应链认为，明年iPhone14系列新机可能还会搭载屏下指纹识别。如果上述判断落实，那么iPhone14系列就具备双生物识别功能，但这一点还有待进一步观察。
镜头与机身贴平。iPhone14另外一个可能的变化是镜头会和机身贴平而不会突出于机身。这种设计的方案有两种，一种是镜头模组纵深高度缩减，另一种则是手机厚度增加。由于光学摄像头各镜片之间存在一定空间，想把镜头模组纵深高度压缩的难度不小，因此iPhone14镜头如果要和机身贴平，大概率是让手机厚度增加。这样做的好处是可以塞进更大的电池、增加电池续航力(电池是目前科技界最大的短板之一)，缺点是重量也会增加(但苹果也有其他减重方案，比如金属中框改采钛合金)。
该行判断如果iPhone14厚度和重量增加，也有可能是增加了一些芯片和零组件，用以满足“新增”的计算要求，而这个“新增”的计算要求很可能就是为了配套AR/VR眼镜。改用局端后iPhone、iPad、MacBook很有可能部分承担AR/VR眼镜的计算功能。于是本来应该放在AR/VR眼镜里面的一些芯片和零组件，目前推测可能的做法是“部分”挪移到iPhone14里面去。这一旦成真的话，将来每卖出一支iPhone14手机，相当于变相多卖出了“部分”AR/VR眼镜的零组件，对相关供应商来说是利好。
可能的减重方案：钛合金中框。在iPhone14金属中框的选择上，部分供应链认为2022~2023年间，iPhone有可能部分采用钛合金材料，但不一定在2022年就开始采用。钛的特点是强度高、重量轻、抗腐蚀、耐高低温。钛合金一般还会混合钒、铬、镍、铝等其他材料，使钛合金硬度比不锈钢高出3~4倍(弹性系数较低，质地更加坚硬)，而且由于较重的金属比例减少，钛合金重量因此减轻了不少(比不锈钢轻了10~15%)，更加符合消费电子产品轻薄短小的诉求。
虽然钛合金中框一开始可能只有一家台系供应商，但随着应用在全系列推广开来，以及安卓阵营也相继加入，中框供应商势必也会增加，届时蓝思科技、立讯精密等都是潜在的供应商，而上游钛合金材料则可关注宝钛股份。然而，钛的低密度和低导热系数使得加工难度提高不少，此外钛的反射率较低，容易在表面留下指纹，所以还要另外在表面做氧化物涂层处理，这无形中都增加了不少成本。因此，比较保守的说法是认为2022年的iPhone14还来不及采用钛合金方案。
当前苹果在供应商选择上采取两手准备，除了境内与海外势力平衡外，境内也力求一二梯队平衡，培养第二梯队。未来随着零件模组化趋势愈发明显、收购整合的推进，大者恒大、强者恒强的逻辑将得到延续。
本文编选自申万宏源研究报告，分析师：骆思远、杨海燕、任慕华、袁航，智通财经编辑：丁婷。
