富瑞:维持中国重汽(03808)“买入”评级 目标价降26.6%至21.8港元

670 12月21日
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杨万林

智通财经APP获悉,富瑞发布研究报告称,维持中国重汽(03808)“买入”评级,下调2021/22年盈利预测至52/62亿元人民币,以反映重型卡车及发动机销量下降,以及原材料价格上升令毛利率向下,目标价由29.7港元降至21.8港元。

富瑞称,早前与集团管理层交流。重型卡车市场的下行周期可能持续到明年,但管理层相信在推出新型号、海外扩张及节省成本措施下,可进一步巩固其行业领导地位。

此外,集团预期明年中国整体市场重型卡车销量跌13%,至约120万辆,主要由于去年基数较高,以及基础设施固定资产投资潜在放缓。但集团明年销量目标为重型卡车24万辆,即市占率20%,而轻型卡车目标约15万至16万辆。基于成本压力逐步舒缓及更好的产品组合,管理层预计明年毛利率可重返约20%。海外扩张方面,集团目标为明年出口约6万至7万辆重型卡车至非洲及东南亚。

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