智通财经APP讯，12月15日，逾40家机构调研LED屏显领域引领者利亚德（300296.SZ），公司在接受调研时表示目前南方产业园已于12月1日正式迁入，利晶基地原计划明年翻倍，现已将扩产计划提上日程。MicroLED基本现在都定位在高端客户。
在介绍了利亚德的战略历程后，公司对战略执行情况做出了小结，总体来说公司实现了最初制定的目标，从目前来看，虽然过去这两年遇到了一些疫情的影响，但是显示的营收占比明显得到提升，从原来的50%目前基本稳定在75%以上，每年新签订单75%以上也都是显示业务所带来的，且订单的可预见性也提高了。
这两年的疫情使海外市场的推广受到了一定的阻碍，公司预判2022年海外市场会陆续启动，所以明年海外市场的发展将是公司的一个重点。海外市场分成两个部分：一个是以平达为销售渠道的欧美市场，另一个是以香港为核心，覆盖亚、非、拉市场进行深耕。
上半年上游原材料阶段性缺货带来的大幅涨价潮，利亚德凭借多年以来行业龙头地位的优势，以及与上游供应商长期合作关系的积累，跟上游厂家签订了保量的供货协议，保证了公司的接单供货能力。面对涨价，同行各家采取了不同的做法，从而也会带来后续不同的影响。
今年公司对三个生产基地进行了扩产：一个是位于深圳的南方产业园，将之前包括深圳利亚德在内的几个生产基地整体搬迁到一个产业园进行集中的生产和管理，以提升效率，降低成本，目前南方产业园已于12月1日正式迁入；第二个是新增了湖南长沙工厂，从3月决策到7月底投产，产能已达到6000KK/月；第三个是利晶，今年7月开始达到800KK/月产能，原计划明年翻倍，现已将扩产计划提上日程。
有投资者问到MicroLED目前主要客户的领域，公司表示因为Micro间距更小，又采取了新的工艺，目前规模也不是很大，所以基本现在都定位在高端客户，公司是通过直销模式在做国内和国外市场的推广。国内Micro是以政府端或者一些大型企业为主要的客户，海外是以欧美或者中东的大型规模企业为公司的重要客户。
国信证券近日发布研报称，利亚德各板块营收均增长较好，智能显示板块营收已超2019年同期。虽然上游原材料涨价较多，但公司通过降本增效并向下游传导成本压力，智能显示业务毛利率基本保持不变。公司Micro LED海外市场已经开始启动，且订单增长较快，报告期确认营业收入超过2亿元，预计可完成年初目标。公司2021年新签订单已超过 百亿，接近年度订单目标。
具体调研内容如下：
一、利亚德战略历程
利亚德1995年成立，2012年登录创业板。截止到现在经历了三个战略周期。最初公司只做LED显示屏，业务相对比较单一，比较知名的项目如2008年奥运会的画轴、五环等是由利亚德承接的。也是从那个时点起，利亚德在行业里的知名度，以及在全球的市占率都在逐步提升。2013年-2015年，我们制定的战略叫“四轮驱动”，希望公司把自己的业务从单一的LED显示屏扩展到四个不同的方向，通过“内生”和“外延”共同发展将公司规模扩大。首先从“内生”角度，LED显示一直是我们占比最高的业务板块，此外，2012年利亚德通过自主研发的技术开发了一款新产品叫“小间距电视”，打开了新的市场空间。到目前为止，LED显示领域里有大约55%的份额是由小间距电视所占据。小间距电视市场的启动是从2012年开始，也是由利亚德所带动的，所以在“四轮驱动”战略中，小间距电视是我们最重要的内生业务板块。除了LED显示和小间距电视这两个板块，我们设了两个“外延”板块，一个就是LED照明，另一个是文化旅游，因为通过2008年奥运，我们发现很多显示相关的创意想法，包括文旅方面的一些应用都可以用LED这样一款产品来实现，所以当时从下游客户延伸的角度，我们把LED照明和LED文化旅游方面的应用作为两个外延式的发展方向。因此这三年，一方面通过不断向国内、国外去推广小间距电视产品，另一方面通过外延投资并购的方式去扩展照明和文旅这两个方向的业务，到2015年为止，我们基本实现了“四轮驱动”的布局。
之后的2016年-2018年，我们的战略目标是把旗下的业务更好地整合在一起，因为我们的业务有显示、有照明、有文旅等，所以制定了“文化科技融合”的战略，希望用声、光、电的技术，把更多文化方面的业务拓展起来。在这个阶段我们把LED照明板块发展为“夜游经济”，文化旅游发展成“文旅新业态”。截止到2018年，整个融合协同的效应还是比较明显的。都知道，我们从LED照明延伸到“夜游经济”，这个板块在我们营收里的占比达到将近30%以上，利亚德也一度成为全国规模最大的做“夜游”和“文旅”方向的集团公司。
2019年-2021年新一轮战略周期的调整，一方面是我们自身业务的变化，另一方面也结合了行业发展的背景。一个因素是在小间距电视上公司加大市场和产品的开发完善，LED显示、小间距电视在全球LED份额不断提升，市场规模不断扩大，我们把小间距电视从零做到每年几十个亿的规模，国内国外均实现高速增长。同时我们在新技术上取得突破，也使公司的发展战略需要有进一步的调整。对于LED显示来说，我们的终极目标是MicroLED，因为MicroLED一旦成熟，那么几乎所有的显示产品大部分都会被Micro替代，利亚德作为LED厂商，一直也在围绕着这样一个终极目标做技术开拓，于2019年初将Micro带出了实验室；第二个因素是占营收比重30%的“夜游经济”业务在2018年政府“去杠杆”政策出台后受到了较大的影响，因为夜游经济和文旅板块相对来说政府客户占比大，政策之下，很多项目被延期甚至取消，业务可见度下降。所以2019年综合考虑这些因素，公司重新把显示作为我们发展的重点方向，提出了“深耕显示，稳健发展”的新战略。一方面就是将主营业务回归到智能显示，同时，受政策影响比较大的夜游和文旅，我们会控制在一定的规模；第二方面是关注现金流等财务指标的健康、以及订单的可预见性等与公司稳定增长有关的一些指标。
二、战略执行情况小结
今年是我们“深耕显示，稳健发展”战略的最后一年，总体来说实现了最初制定的目标。先说深耕显示战略指标，从目前来看，虽然过去这两年遇到了一些疫情的影响，但是显示的营收占比明显得到提升，从原来的50%目前基本稳定在75%以上，每年新签订单75%以上也都是显示业务所带来的，且订单的可预见性也提高了。除此之外，从技术的角度也可以看出一些明显的迹象。MicroLED2019年走出实验室，2020年我们跟台湾晶电进行合资成立了利晶微电子，进行MicroLED的量产生产，目前整个运作都跟我们最初签订的合资协议所规划的进度相符的。然后从稳健发展这个指标的角度，现金流是体现最明显的，因为利亚德原来对现金流的关注度相对来说没那么高，基本每年现金流都为正但不会太多，但这两年我们通过战略的调整和业务规模的调整，可以看到现金流每年都在提升，像在去年疫情的情况下，我们现金流也实现了11亿这个水平。
三、今年以来公司所面临的变化
1、市场范围和业务模式的变化
利亚德从1995年成立直到2017年前，95%以上业务都是直销模式，市场主要集中在高端市场，以解决方案为主，利亚德也形成了一个非常健全的全球范围内的直销网络，包括销售、技术支持、售后服务等一系列产品服务链条。2017年，随着小间距电视技术的更新，市场也进一步被打开，它的成本和售价已经可以落地到一些中端市场，所以公司也及时做了重大决策，开启中端市场，保持全球市占率首位。中端市场的客户相对来说比较分散，市场容量也会更大，所以我们采取了渠道模式开拓这一市场。从2017年从零开始挖掘渠道合作伙伴，重新招聘团队，进行渠道市场的开拓，到去年已经达到11个亿的规模，取得了比较大的进展。我们海外的市场也是随着2015年下半年公司收购了美国平达后正式开启，通过平达已有的成熟渠道把LED显示业务扩展到欧洲和美国等市场。这两年的疫情使海外市场的推广受到了一定的阻碍，2022年我们预判，海外市场会陆续启动。所以明年海外市场的发展将是公司的一个重点。海外市场分成两个部分：一个是以平达为销售渠道的欧美市场，我们将在原有基础上加大市场投入力度；另一个是以香港为核心，覆盖亚、非、拉市场进行深耕。2021年对利亚德来说是非常重要的一年，因为我们渠道的业务已经拓展到了下沉市场。小间距电视技术的成熟使得其性价比达到了一个最优时点。公司从3月份启动下沉市场营销策略，我们用“金立翔”品牌来做下沉市场品牌的发布，在渠道商的挖掘、团队的组建等方面也做了大量的工作，自下沉市场启动以来，进展也非常顺利，取得了不俗的成绩。明年，我们会继续把下沉市场作为渠道市场的发展重点。加强在不同市场维度的推广方式。
2、上半年上游原材料阶段性缺货带来的大幅涨价潮。利亚德凭借多年以来行业龙头地位的优势，以及与上游供应商长期合作关系的积累，跟上游厂家签订了保量的供货协议，保证了公司的接单供货能力。面对涨价，同行各家采取了不同的做法，从而也会带来后续不同的影响。
3、产能大幅提升。今年公司对三个生产基地进行了扩产：一个是位于深圳的南方产业园，将之前包括深圳利亚德在内的几个生产基地整体搬迁到一个产业园进行集中的生产和管理，以提升效率，降低成本，目前南方产业园已于12月1日正式迁入；第二个是新增了湖南长沙工厂，从3月决策到7月底投产，产能已达到6000KK/月；第三个是利晶，今年7月开始达到800KK/月产能，原计划明年翻倍，现已将扩产计划提上日程。
四、对未来的展望
未来几年，公司仍然会把显示作为主业，LED显示比重将会进一步提升，具体将从三个方向发力：一是在技术端。利亚德将继续保持在Micro产品和技术上的领先型，不断做技术的投入，希望能够引领整个全球LED行业迅速发展。除了自身在MicroLED上的努力，同时我们现在已经开始在Micro所涉及到的产业链上进行布局，去参与到产业链的不同环节，共同发展。第二是向产品型公司转型。以前因为LED显示定制化的特点，公司销售模式以直销为主，为客户提供定制化的产品和解决方案。将来随着LED产品在不同领域里以标准化的产品形式出现，公司在业务模式上也将进行转型。我们在最早开发MicroLED产品的时候就已经以4款不同尺寸的标准2K产品在推出，将来中端或者下沉市场也将会推出标准化的产品。所以未来推出标准化产品，以产品销售为引导这样的模式将会是我们发展的一个方向。第三个方向是高端制造。随着LED产品的标准化和性价比的最优化，高端制造环节已经开始成为LED企业的一个核心竞争力，无论是对自动化程度、工艺的改良都提出了更高的要求，尤其是从今年上半年，行业上下游发生比较大的变化，具备高端制造能力的企业优势越来越明显。我们位于深圳的南方产业园，以及7月份投产的长沙生产基地，还包括无锡的Micro生产基地，都是以高端制造为定位的。我相信，在行业整合进入到集中度越来越高的时代，拥有高端制造水平的公司将会成为行业发展的引领者。
五、投资者提问
问：请问一下智能显示板这块目前的主要产品，以及国内外收入占比是什么样的情况？
答：智能显示主要产品包括LED显示屏、小间距电视、MicroLED以及平达的LCD等产品。智能显示板块目前在我们营收里面占75%的份额，其中海外约占30%，国内70%。
问：请问VR产品我们现在是否有切入？
答：VR我们最核心的是旗下全资收购的美国NP公司所拥有的光学动作捕捉，在全球属于领先地位，它属于VR领域的一个底层技术，不管是在影视行业还是游戏等其他行业的开发上，很多都是以动作捕捉技术作为底层进行二次开发的。对于VR板块我们有几个方向的拓展：一是拓展国内的市场，因为VR这个公司目前是在美国，整个公司的运转、生产，包括它的市场空间也是以欧美为主，我们这两年收购之后，一个就是希望能把国内市场不断扩大份额和落地；第二个是把它这个底层技术应用到不同行业领域里，去做标准的行业方案，这是我们这两年在国内开发和拓展的；第三个是想做数字化的资产，我们旗下的光学动作捕捉技术它的精细度非常高，甚至可以捕捉到面部表情和手部的细微动作，所以我们希望能够通过这个技术把一些数字资产做起来，未来进行二次应用。
问：VR产品落地这块，还有一些相关场景能不能再做一些介绍？
答：VR板块90%业务是以硬件的形式出售给全球渠道商，差不多大型国家里都有我们专门的渠道商总代，这是NP一直以来的营销模式。它的应用大致在几个方向：一个是影视制作，这是它最早进入的产业，好莱坞差不多70%以上的动画人物都是通过他们的产品Optitrack制作出来的，这块大概占到它将近30%的比重；再有一块是动画和游戏的制作，不同于传统一祯一祯的手绘，现在很多都是通过真人穿戴动捕设备做出来的，这是它第二个比较大的市场，大约占到10%的份额。其他的还有培训领域，比如说篮球、高尔夫球等，还有一些用于工业检测，无人机，医学等只要涉及精准定位的都会用到OpitTrack。
问：MicroLED和MiniLED公司提前布局主要考虑是什么呢？
答：Micro是显示的终极目标，我们在2015年左右就已经进入到Micro的巨量转移等新技术的开发。2020年我们首次把Micro进行量产，通过COB模式或者POB模式的量产，未来我们将会沿着COG或者其他量子点的技术去做拓展。MiniLED我们是做背光，由我们旗下利晶公司做研发，现在Mini背光面板研发方案已经出台了，我们会根据市场的需求和动向去做投产规划。
问：MicroLED目前主要客户是什么领域的？
答：Micro现在相对来说比较贵，一个是因为它的间距是很小的，常规小间距是以1.0mm、1.2mm为主导，Micro出来之后，最大间距是0.9mm，最小间距是0.4mm，因为间距更小，又采取了新的工艺，目前规模也不是很大，所以基本现在都定位在高端客户，我们是通过直销模式在做国内和国外市场的推广。所以我们现在能看到国内Micro确实是以政府端，或者一些大型企业为主要的客户，海外是以欧美或者中东的大型规模企业为我们的重要客户。
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