智通财经APP获悉，中金有色分析师团队近期发布研究报告指出，近期国内疫情反复，江浙地区疫情发酵，扰动国内钴盐共计，短期看钴价上行动能不断强化；中长期看全球钴供需基本面维持紧平衡，支持价格中枢维持较高水平。故而持续强调钴镍正极一体化推荐逻辑，具体标的上，建议重点关注华友钴业（603799.SH，目前未受疫情停产影响）、盛屯矿业（600711.SH）、中伟股份（300919.SZ）、道氏技术（300409.SZ）等。
近期国内疫情反复，尤其集中在江浙沪地区。根据SMM，受浙江地区疫情影响，现有两家钴盐厂家被迫关停，合计影响产量可达1300金吨，约占市场总产量10%以上。目前钴盐市场在此事件影响之下，价格波动幅度较大，今日硫酸钴高幅报价可达10.5万元/吨，氯化钴报价可达12.5万元/吨。
中金测算，此报价较上周五硫酸钴/氯化钴成交价9.3/11.4万元分别上涨15.4%/9.6%，而上周MB钴/金属钴/四钴/硫酸钴/氯化钴周环比涨幅2.2%/4.4%/2.8%/2.2%/2.7%。
短期看，钴价上行动能不断强化。
一是华东地区硫酸钴产量占全国产量约60%，目前国内这两家钴盐厂停产复工时间尚未确定，华东地区疫情如果继续发酵波及临近省份，未来国内钴盐供给将较为紧张。
二是南非变异病毒Omicron对原料供给端扰动不容小觑，短期未来钴原料供给有望维持偏紧状态，截至12月10日，我国无锡钴库存降至176吨，维持历史低位区间。
三是近期硫酸钴的冶炼利润重回盈亏平衡边缘。11月硫酸镍冶炼平均利润1.0万元/吨，从11月下旬起至今，由于MB钴价累计上涨10%，推动钴盐原料成本上涨，而硫酸镍这段时间价格基本横在9.1万，导致12月YTD硫酸钴冶炼平均亏损0.98万元/吨，成本端压力也进一步推升涨价必要性。
中长期看，全球钴供需基本面维持紧平衡，支持钴价中枢维持较高水平。
需求侧看，明年新能源车景气度依旧高企，叠加美国政策重磅加码与4680等电池技术进步，看好海外市场拉动三元材料需求向上；供给侧看，明年起刚果金主要矿山（Mutanda复产+Tenke 10k技改，约2wt）与印尼湿法镍项目会伴生钴产量（约6-7Kt），供给增量约3wt。综合看，中长期整体钴供需维持紧平衡状态，推动钴价稳定在较高水平，难以出现脉冲式大幅上涨与下跌。
综上，中金持续强调钴镍正极一体化推荐逻辑，具体标的上，限于合规要求，中金建议重点关注华友钴业（目前未受疫情停产影响）、盛屯矿业、中伟股份、道氏技术等。
本文来源于中金有色发布的研究报告，作者为分析师齐丁等；智通财经编辑：文文。
