A股政策底确定?太平洋证券称“或开启春季躁动”!

237 12月6日
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智通财经APP获悉,太平洋证券近日发布A股策略报告称,回望2021年,市场主流机构资金贡献整体低于预期,只有北上资金净流入3750亿,成为唯一超预期的资金。展望2022年,偏股型基金净流入或同比增长15%,险资或贡献约6950亿净流入,北上资金有望同增20%。太平洋证券判断12月15日MLF到期窗口或有望开启“全面降准甚至降息”,其用途仅为辅助作用;海外疫情扰动或加快A股波动率抬升,寻找确定性仍是主线。建议趋势投资三大方向:一是维持看好“具备成长属性的周期”;二是强调元宇宙的科技变革属性,坚定布局;三是循序渐进配置既有防御属性又受益于“消费降级”的必须消费品种。

今年主流机构资金贡献低于预期

2021年市场主流的机构资金贡献整体低于预期,具体来看:

1、2021年新发基金规模净额或降至1.4万亿;

2、2021年QFII净流入存量规模降至275亿,占A股流通市值不足0.1%;

3、2021年险资显著净流出3,000多亿,或遭遇资产扩张放缓及投资权益比重下滑“双杀”影响;

4、2021年融资净流入约2,200亿,市场中性假设下或成为增量贡献边际收缩的起点;

5、2021年北上资金净流入约3,750亿,成为唯一超市场预期的机构资金。

2022年A股市场或受益于哪些机构资金驱动?

展望2022年,在市场中性假设前提下,将主流机构资金对A股市场的贡献度按从大到小排序如下:

第一位:2022年偏股型基金净流入贡献约1.6万亿,同比增长15%;

第二位:2022年险资或贡献约6,950亿净流入;

第三位:2022北上资金净流入约4,500亿,同比增长20%;

第四位:2022年融资净流入约1,450亿,或将维持趋势性边际收缩;

第五位:2022年QFII净流入或仅7个亿,再次强调其不再作为市场主流机构资金。

2021年12月提供三大核心判断:

一是两维度确定“政策底”!考虑到地产亦需“纠偏”,我们判断12月15日MLF到期窗口或有望开启“全面降准甚至降息”,但同时强调其用途仅为辅助作用。

二是不可忽视的风险:建议估值快速扩张后逢高减仓。

三是海外疫情扰动,或加快A股波动率抬升,寻找确定性仍是主线。

行业配置建议:成长“扬帆”,配置三大主线

“躁动行情”的本质是估值扩张,预计成长“扬帆”,建议趋势投资三大方向:一是维持看好“具备成长属性的周期”;二是强调元宇宙的科技变革属性,坚定布局;三是循序渐进配置既有防御属性又受益于“消费降级”的必须消费品种。具体12月配置来看,结合行业轮动“五维度”打分体系,首选:电力设备及新能源、国防军工、化工及电子半导体板块;次选:有色(稀有金属)、机械和通信。

展望12月,十大金股包括:北方稀土、明阳智能、当升科技、中兵红箭、联赢激光、宝钛股份、汉威科技、全志科技、乐歌股份和震安科技。

本文来源于太平洋证券A股策略报告;智通财经编辑:文文。


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