智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，维持思瑞浦(688536.SH)“买入”评级及盈利预测，2021-23年归母净利润为4.26/6.01/7.39亿元，同比增132%/41%/23%，相应EPS为5.32/7.51/9.24元，对应PE为170/121/98x。
国信证券主要观点如下：
发布新一期股权激励计划，覆盖65%以上员工
公司发布2021年限制性股票激励计划(草案)，计划拟向激励对象授予的限制性股票数量不超过102.1万股，占草案公告时总股本的1.276%，授予价格为366元。首次授予81.68万股，占拟授予股数的80%;首次授予的激励对象总人数为259人，占草案公告时员工总数的65.404%，且不含董事、高级管理人和核心技术人员等。同时，激励对象中包含三名外籍员工，该三名外籍员工是公司核心技术骨干，在公司的产品研发等技术方面起到重要作用。
收入和净利润目标高增长，彰显公司长期发展信心
根据股权激励草案，公司2021-2024年的收入目标值分别为12/17/22.8/30亿元，对应2020-2024年的CAGR为51.73%;净利润目标值(股份支付费用摊销前)分别为4.8/6.1/7.5/9亿元，对应2020-2024年的CAGR为48.72%。业绩目标高增长显示了公司对于未来产品和客户开拓的信心。
围绕通泛讯和泛工业领域，产品和客户开拓顺利
2021年前三季度，公司60%收入来自泛通讯(包括光通信、无线设备、有线设备、服务器等)领域，30%来自泛工业领域，10%来自汽车电子(非车规)、医疗及消费电子。公司主要围绕这些领域进行产品研发和客户开拓，3Q21公司新增400多家有交易客户，如三星、三菱电梯、美的(制冷设备)、德赛西威(汽车电子)、松下电器等;新增产品型号100多个，累计达1500多个。从产品来看，前三季度收入中信号链和电源管理占比分别为80%、20%，其中电源管理产品线经过前几年的的耕耘进入业绩变现期，处于高速增长阶段，前三季度同比增长1240.97%。
风险提示：需求不及预期，产品研发不及预期，上游产能紧缺的风险。
