智通财经APP获悉，兴业证券发布研究报告称，维持海格通信(002465.SZ)“审慎增持”评级，预计2021-23年归母净利润为7.39/9.39/11.87亿元，EPS为0.32/0.41/0.52元/股，对应11月26日收盘价PE为31/25/19倍。
事件：2021年11月25日，公司分别与广州市增城区人民政府签署《海格无人信息产业基地项目框架协议》以及与保利国际控股有限公司签署《战略合作框架协议》。
兴业证券主要观点如下：
公司通过与增城区政府签署的《海格无人信息产业基地项目框架协议》，拟在增城区投资建设海格无人信息产业基地项目，项目拟打造国内首个集研发、智造、测试、仿真训练为一体的覆盖陆域、空域、水域等多领域的无人信息产业基地以及具备航空飞行培训能力的专业培训机构。项目共两期，第一期用于建设无人/反无人装备的研发制造中心、航空飞行模拟器制造及培训基地;第二期用于拓展无人信息业务和发展低轨卫星通信领域业务。
无人化装备是人工智能与装备紧密结合所形成的新型装备，随着我国国防建设现代化进程的深入推进，“蜂群(无人机)、狼群(无人车)、鱼群(无人船)”将成为未来军队的发展方向，公司利用在通信、导航定位、感知算法等优势的基础上，进一步拓展涵括侦抗一体化等全系列无人应用平台，实现由终端业务向作战平台的拓展。
公司与保利国际签署的《战略合作框架协议》，双方共同利用自身资源开展飞行仿真模拟培训业务。通过本次战略合作，发展国家高端装备制造及高端服务，实现双方在飞行仿真模拟领域的战略布局和市场扩展，建设立足本土、覆盖部分海外国家，具备航空飞行培训能力的专业培训机构，推动我国飞行仿真模拟培训行业整体水平的提升以及设备国产化的进程。
公司是国内特殊机构市场模拟仿真系统的领导者，是国内首家为特殊机构提供“D级”模拟器的供应商，研制的大负载六自由度全电运动平台打破国外对高等级飞行模拟器动感分系统的垄断;在飞行模拟培训方面，公司有着成熟的技术和运营经验。本次签订战略合作协议，将推进公司与保利国际在飞行模拟仿真和培训领域的战略布局和市场拓展，进一步做强做优做大业务市场。
公司本次与增城区政府和保利国际签署战略框架协议，将打造集“研发、智造、测试、仿真训练”为一体的覆盖陆域、空域、水域等多领域的无人信息产业基地以及具备航空飞行培训能力的专业培训基地，有利于公司加快落实“十四五”发展规划，抓住市场机遇，积极布局无人系统、仿真训练、低轨卫星等创新领域，加快产业落地，推动公司可持续性和高质量发展。
风险提示：军品订单波动或毛利率下降;北斗民用市场发展不及预期;运营商网络优化市场竞争激烈。
