智通财经APP获悉，广发证券发布研究报告称，予杭可科技(688006.SH)“买入”评级，预计21-23年归母净利润为4.09/7.59/10.76亿元，参考可比公司，同时考虑到公司与海内外龙头皆建立了稳定的合作关系，技术与业务规模皆处于领先地位，予22年归母净利润70倍PE估值，对应合理价值131.83元/股。
广发证券主要观点如下：
锂电后段设备供应商，收入规模快速扩张。
杭可科技始创于1984年，致力于各类可充电电池，特别是锂离子电池的后处理系统的设计与研制。2021年前三季度公司受到内外销结构变化以及材料价格上涨等因素影响，利润短期承压，21Q3公司净利率已实现环比Q1、Q2提升，未来有望继续企稳。
需求高景气度下电池厂加速扩产，国内外锂电需求共振。
新能源车销量与渗透率的快速提升推动电池厂加速布局产能扩张。根据各公司公告、官网、高工锂电、电池网等，国内主流电池企业规划在2021-2023年新投放落地的锂电池产能对应新增设备投资规模总和分别为307/476/797亿元;海外龙头LG规划在2025年达到300GWh锂电池产能;欧洲地区所规划的2021-2023年锂电池产能规模总和分别达到94/162/217GWh，年均新增设备投资规模超过100亿元。
公司为国内后道锂电设备龙头，有望充分受益全球锂电扩产浪潮。
公司在锂电后处理系统的化成、分容设备拥有核心技术和能力，业务规模同样在国内的后道锂电设备公司中占据明显龙头地位，根据杭可科技招股书披露的历史前五大客户，杭可与国际一流的电池制造商，如韩国三星、韩国LG、韩国SK、日本村田、宁德时代等建立了紧密的合作关系，有望充分受益全球锂电扩产浪潮。
风险提示：技术不能跟进;毛利率下滑;客户开拓不利;产品替代等。
