业绩增长就要开始兑现啦？燃气分销企业在暴跌后步调一致的回升，中国燃气（00384）业绩暴涨公布后的行业普涨, 无一不是吸睛十足，仿佛在向市场呐喊：“我还有底牌呢！”
2017年5月15日，当一篇名为《外媒：中国或计划将天然气分销商投资回报率限制在6%》的文章被爆出后，所有的燃气分销企业在这一天都感受到了股价的摇摇欲坠，这一日的放量大阴线是它们逃不出的宿命。
然而在5月16日开始，中国燃气（00384）、港华燃气（01083）、北京控股（00392）、新奥能源（02688）和华润燃气（01193）等一众燃气企业，就开始了步调一致的股价回升之路。
6月4日晚间，中国燃气发布盈利预告称，截至2017年3月份的公司全年业绩同比增长高达70%，这一劲爆消息出来后的第二日，在恒生指数收跌61个点的前提下，燃气分销企业出现了普涨的局面。
即使是满身亮点的天然气行业，仍需要完成最后的业绩兑现，才能在理性的港股市场得到资金的宠幸，那最终是否真能等到业绩如预期实现的那一天呢？
天然气行业是真的很不错
2017年注定是天然气需求的转折年。在环保趋严和天然气经济性改善的大环境下，煤改气、天然气发电，以及工业回暖带动的需求，能支持天然气需求的复合增速达到14%左右。
由于今天讨论的是燃气分销企业，所以着重来看煤改气和工业回暖带来的需求增长。
首先是煤改气，中国的经济快速发展，始终有雾霾等问题萦绕周围，这样的经济发展让人总感到一丝心痛。十三五期间，京津冀、 长三角、珠三角、东北地区等重点地区的大气污染治理绝对是重点工程，而“煤改气”又是最直接手段。近期在补贴、禁煤等各种政策的支持下，重要地区的煤改气推行效果还是不错的。
“煤改气”能给相关企业带来两个阶段的业绩增长：一是前期的燃气接驳费用，这部分业务的利润率非常高，高的时候能占到一家燃气分销企业总利润的50%，甚至更多；二是后期的天然气销售利润。
这也就是为什么燃气分销企业，是天然气行业回暖受益的排头兵。
接下来是工业方面的需求增长，自天然气价格下调后，综合考虑环保因素的话，天然气作为工业燃料具有十分明显的优势，而随着天然气定价市场化改革，天然气价格继续下跌的趋势难以改变。因此，天然气在工业燃料中的消费占比还有可能继续提升。
当然，天然气售价降低对企业来说算不上好事，但是基于天然气供给端十分充足，且仍在增加，而进口LNG价格也在2015年后持续下落，成本的降低能抵充一部分售价下跌的影响。综合来看，天然气最终的价差影响还算是比较小的，再配合天然气用量的大幅增加，燃气分销企业的利润还是非常值得期待的。
一叶知秋：透过中国燃气看行业
多方利好齐聚的天然气行业，吸引资金从四面八方汇聚到这个领域。面对天然气行业注脚处最后一个问号的业绩问题，且看中国燃气能否解答一二。
中国燃气利润增长高达70%，也就是意味着2016年全年股东应占利润为38.6亿港元（单位下同），智通财经翻看公告时发现，中国燃气的利润增长主要原因是下半年的业务增长，和汇兑亏损等一次性项目的减少。
主营业务的可观增长是在下半年发生的，正好对应天然气行业回暖的时间。同时，高增长的业绩带动的不只是中国燃气的股价，同类企业股价出现的是普涨画面，而北京控股更是有市前近5200万元的两手大笔交易。
看来，等待燃气企业业绩兑现的资金并不在少数，中国燃气的业绩预告就像是一颗定心丸，安抚了多方资金不安定的心。
最后一块石头貌似落地了，剩下该做的，就是选择最合适的标的了。
煤改气最确定标的——新奥能源
燃气分销企业是天然气回暖的排头兵，京津冀地区又是煤改气工程主战场，而新奥能源就是这片主战场上最鲜明的旗帜。
截至2017年6月5日收盘，公司股价为43港元/股，对应的市盈率为19倍，此前经历的5月15日暴跌，在燃气分销企业回报率限制在6%的消息被多方证伪后，这一风险因素也被排除了。
煤改气推行确定性最强的京津冀地区，给新奥能源带来的业绩是行业内最确定的，公司的半年报业绩大幅增长的可能性较大，因此，寻找时机介入等待半年报披露，或许是一次不错的投资机会。
（文/江松华）
