花旗:教育业务可成绿城服务(02869)新增长引擎 升其目标价至5元

40899 5月31日
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张晓琪 智通财经信息编辑

花旗发表研究报告表示,该行参与了绿城服务(02869)的考察团,并与高层会面,对方释放更多正面指引,提到可预见及高增长的前景。地产管理方面,自去年下半年开始,集团已进一步渗透至利润丰厚的城市,今年增长加快至约30%。教育服务成为集团新增长引擎,计划3年开设100间教育中心,到2020年利润有望达到约1亿元人民币。其他增值服务方面,资产管理增长较快,金融服务及产品发展则暂无计划。该行相信整体毛利率存在改善空间。

该行认为,集团拥有正面自由现金流,每年约4亿元人民币,派息比率具潜在提升空间,再加上更多南下资金流入及估值吸引,因此绿城服务仍是该行推荐的地产管理股份。

基于增长前景改善,该行将集团目标价由3.9元升至5元,相当于市盈率32倍,确认“买入”评级。


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