智通财经APP获悉，安信证券发布研究报告称，维持比亚迪(002594.SZ)“买入-A”评级，预计2021-23年归母净利润为44.2/112.8/136.3亿元，PE为196/77/64倍，目标价360元/股。
事件：比亚迪发布10月份销量数据：10月份共销售汽车8.99万台，同比增长89.92%。
安信证券主要观点如下：
销量好于预期，纯电表现优异。
公司10月份新能源乘用车销量8万台，环比增长14.25%，好于预期，其中，纯电动乘用车4.1万台，环比增加4926台，增量主要由海豚、元pro等车型贡献，其中海豚表现尤为亮眼，9月份销量超过6000台，当月订单超过9960台，在10万级纯电动乘用车中，尤其突出，其核心优势在于：纯电平台能够带来极为舒适的驾乘体验，且具备显著的性价比优势。未来，基于E平台3.0，公司还将推出更多有强大竞争力的车型，如，海狮、海豹等。
混动持续爬坡，重磅新品即将上市。
10月份PHEV车型销量达3.9万台，环比增长15%，销量表现较好。其中，秦PlusDMi、宋PlusDMi以及唐DM均有显著环比增长。目前DMi系列车型等车时间依然较长，未交付订单较多，预计随着产能的持续爬坡，这三款车型的销量有望持续环比高增长。另外，根据公司微信公众号，公司重磅新品宋ProDMi即将上市，预计可为公司带来非常显著的增量。根据工信部新车公告，汉DMi、F5以及宋MAXDMi版也有望在明年陆续上市。
未来几年的比亚迪非常值得期待。
根据该行之前深度报告的测算，公司2022年汽车销量有望达145万辆，其中新能源乘用车128万辆，单车利润仍有较大提升空间。另外，随着越来越多的车企加入混动行列，尤其是长续航PHEV，该行对2023年PHEV(含EREV)的政策比此前更为乐观。
因此，2023年之后的比亚迪依然非常值得期待——纯电加速对燃油车的替代、混动持续增长。另外，2021Q3，公司相继注册了安徽无为、江苏盐城、山东济南以及浙江绍兴等四家电池子(孙)公司，公司动力电池产能有望加速扩张，未来刀片电池外供亦有望超预期。
