文/万永强(智通财经研究中心总监)
【大盘综述】
市场这种跌法有点吓人，本以为沪指会在半年线位置稳一下，没想到是直接跳空跌破，形势很恶劣，逾百股跌幅超9%。
跌停的个股越来越多，周期股成了重灾区，简直惨不忍睹。尤其是煤炭期货太可怕了，呈现断崖式下跌。政策监管持续发力，国家发展改革委、市场监管总局联合开展煤炭现货市场价格专项督查，严厉查处违法违规行为。这个也不难理解，电力和煤炭本来就是矛盾的。要不就涨电价，要不就降煤价。电价关系到国计民生，不能随便涨，因此只能是降煤价。好不容易打下价格，自然是不允许马上上来的，这就是现状。期货市场都是高杠杆的，如此跌法，如果没有及时平仓，估计已经爆仓了。而想抢反弹的人，如果没控制好，也是损失惨重。因此，一旦形成趋势下跌的东西，千万不能随便去逆势操作，分分钟就要被碾压。近期笔者一直反复强调煤炭股的风险。其它钢铁、有色、水泥等都会受到影响，国际大环境的加息也是重要的推手。
新股破发已经成为了魔咒，10月28日，成大生物(688739.SH)登陆科创板，再现“上市秒破发”的尴尬。和昨天的新锐股份(688257.SH)一样，成大生物也是在盘前集合竞价时便跌破发行价，开盘即破发。如果这样下去，新股不断破发后续很难再发的下去了，因为申购到的相当于是买套，新股谁还敢买。因此，新股要破局的话，必须要打破这个魔咒，弄出一个龙头带来赚钱效应才有希望。不过，按照眼下的市场氛围，可能性是不大的。另外一种方式就是改变目前的询价机制，把利润让出来。
再从几大龙头来看，宁德时代(300750.SZ)第三季度营收292.87亿元，同比大涨130.72%；三季度净利润32.67亿元，同比增长130.16%。但走势不尽如人意，冲高回落。估计也和高瓴资本持股由1.92%降至1.83%有关，这对整个新能源汽车类都是负面反馈，锂电池上下游都受影响；再看湖北宜化(000422.SZ)，今天也是大幅低开，全天萎靡不振，导致后排的六国化工(600470.SH)、云天化(600096.SH)均跌停。
强势的依然在风光电类，前期龙头伊戈尔(002922.SZ)早段快速上板，可惜尾盘炸板，显示市场对高位品种信心不足。另一个高标大金重工(002487.SZ)可作为情绪观察。资金总体对低位的情有独钟，如国电南自(600268.SH)、华电能源(600726.SH)，这类因为还叠加了特高压题材，因此走势更强。值得一提的是昨日机构龙虎榜个股红宝丽(002165.SZ)再度涨停，热门板块分析提到的天顺风能(002531.SZ)大涨7.16%。
在周期走弱之际，部分基本面偏好的消费类在开始冒头，迎驾贡酒(603198.SH)第三季度实现营业收入10.95亿元，同比增长27%，超预期直接一字；千禾味业(603027.SH)21Q1-3收入同增10.91%，其中21Q3收入同增11.08%，预期四季度同比继续增长。其它还有预期较好的苏泊尔(002032.SZ)、泊莱雅(603605.SH)、广州酒家(603043.SH)、良品铺子(603719.SH)、盐津铺子(002847.SZ)等等消费抗通胀类。消费里面已经形成分化，要仔细甄别，业绩才是分水岭。
现在的市场已经相当难做，包括基金，比如说一些主题基金，很明显，像资源、地产、金融、CRO类这些已经明显走弱，投这些方向的基金该怎么操作，明知道行业走弱，是否继续坚守？因此，风格的漂移肯定还会继续发生，否则很难生存。漂移之后，结果就是继续在风光电里面抱团，或是在部分消费里面取暖。
沪指跌破了关键的半年线之后，再度形成探底已经没有悬念，新一轮的洗盘也不可避免，静待11月行情的开启。
【北向资金流向】
下跌之下，北向资金依然净流入71.72亿元，可见外资的看法不一样。买入的品种主要集中在光伏、消费电子、半导体、酿酒、锂电池及储能类。重点品种如下图：
【热门板块分析】
BIPV规划替代率提升，扩展光伏第二战场：方案提出，到2025年，城镇建筑可再生能源替代率达到8%，新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%。该目标表述为首次提出，相比于《建筑节能与绿色建筑发展“十三五”规划》中的“城镇可再生能源替代民用建筑常规能源消耗比重超过6％”有所提升。以2021-2026年5年时间维度看，建筑光伏装机增加4倍，CAGR-5为39.24%，市场规模增加3倍，CAGR-5为31.78%。在传统集中式电站基础上，扩大了光伏装机的第二战场。
海外美国、德国、土耳其、印度数据亮眼：1）美国2021年1-8月光伏新增装机17.9GW，同比+42.06%，创历史新高，2021Q2已签约PPA项目规模达86.3GW，同比+36.55%。2）德国2021年1-8月光伏新增装机3.76GW，同比+16.95%，欧盟碳减排目标确定上调至55%，预计欧洲2021/2022年新增装机27GW/35GW，同比+38%/+30%；3）土耳其上网电价计划延长，2021年1-9月累计装机867MW，同比+137%。4）印度2021年1-9月新增装机合计8.81GW，同比+279.73%，印度拟批准新能源刺激计划，提振需求，疫情未影响光伏装机热情。
晶科科技(601778.SH)：与多地相关政府部门合作推进分布式光伏电站项目。
福莱特(601865.SH)：不超36.5亿元买两座矿 ，提升石英岩矿储量。
通威股份(600438.SH)：经营规模扩大产品价格提升，前三季度实现净利近60亿元 ，创同期业绩新高。
【机构龙虎榜】
苏泊尔(002032.SZ):多主力现身龙虎榜，深股通对倒净买入2897万元，买三是知名游资佛山系的席位买入1163万元，买四是知名游资的席位买入1076万元，当日净买入5510万元，该股近半年一直在调整，近期底部交易活跃，今日出现N型涨停板，如果强势高开，则看高一线。
基本面分析：2021年1~9月实现收入156.7亿元，YoY+17.7%；实现业绩12.4亿元，YoY+14.8%。经折算，Q3单季度实现收入52.3亿元，YoY+2.2%；实现业绩3.8亿元，YoY-9.4%。相比于2019年Q3，公司2021Q3收入和业绩分别增长+3.4%/-8.5%。
线上渠道变革提速，线下恢复尚需时日，上调全年外销关联交易金额。国内方面，今年公司持续推出新产品，如空气炸锅、炒锅、自动清洗油烟机、洗拖一体机等，在巩固优势品类的同时扩张清洁电器品类，并通过电商代理转直营+线上一盘货+重视内容电商，积极开展线上渠道变革。生意参谋数据显示，3Q21公司线上销售提速，1）生活电器：销售逐季复苏，1-3Q21销售额同比+30%，其中3Q21销售额同比+72%；前三季度清洁电器表现亮眼，其中吸尘器/除螨仪销售额占生活电器比例38%/18%，销售额累计同比分别为+72%/+49%。2）厨房电器：1-3Q21公司厨房电器销售额同比+2%，其中3Q21销售额同比+11%，刚需品类受疫情影响较小，3Q21电饭煲/电热水壶/电热火锅销售额同比分别为+11%/+22%/+59%。3Q21收入增长较慢主因线下渠道恢复尚需时日，第三季度疫情反复对线下零售的冲击不可忽视。外销方面，预计3Q21公司出口维持高景气，由于国外疫情反复限制行业产能，同时四季度圣诞、新年等销售旺季即将到来，公司上调2021年与SEB集团的关联交易金额至71.3亿元（相比年初预计金额+5%）。
公司正处于规模快速提升阶段，扩品类+扩渠道共同推进，清洁电器、高增速的厨房大电等品类及抖音等新兴直播电商有望给公司持续带来收入增长。
【机构调研】
金风科技(002202.SZ)：近期获国泰君安证券、摩根士丹利公司（QFII）、申万宏源证券、花旗银行等机构密集调研。
基本面分析：公司2021年第三季度实现营收156.47亿元，同比下降11.13%，环比增加41.21%；实现归母净利润11.64亿元，同比增加46.58%，环比增加32.88%；实现扣非归母净利润11.30亿元，同比增加58.81%，环比增加40.20%。公司2021年1-9月实现对外销售机组容量6,347.47MW，同比下降23.67%；其中1.5MW机组销售容量46.65MW，同比下降75.26%，占比0.73%，同比下降1.54pct；2S机型销售容量2,303.00MW， 同比下降67.14%， 占比36.28%， 同比下降48.01pct； 3S/4S机型销售容量2,511.22MW，同比增长224.35%，占比39.57%，同比提高30.26pct；6S/8S平台机组销售容量1,486.60MW，同比增长332.21%，占比23.42%，同比提高19.28pct。公司大风机销售容量维持高增长，机型的销售占比显著提升，产品竞争力不断增强。
在手订单充足，订单结构持续优化。截至2021年9月底，公司外部已签合同待执行订单为13,344.35MW，包括：1.5MW机组31.50MW，2S平台产品4,351.40MW，3S/4S平台产品8,499.50MW，MSPM（中速永磁产品）318.50MW，6S/8S平台产品143.45MW；公司外部中标未签合同订单为1,746.35MW，包括2S平台产品349.00MW，3S/4S平台产品1,045.35MW，MSPM （中速永磁产品） 352.00MW； 公司在手外部订单共计15,090.70MW，其中海外订单量为1,874.80MW；此外，公司另有内部订单1,336.50MW。公司在手订单充足，订单结构持续优化，保障未来风机业务持续增长。
公司持续受益于风电行业快速发展。2021年10月26日，国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，指出，要全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展， 坚持集中式与分布式并举， 加快建设风电和光伏发电基地。坚持陆海并重，推动风电协调快速发展，完善海上风电产业链，鼓励建设海上风电基地。到2030年，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上，较2020年底提高至少6.66亿千瓦。碳达峰行动方案的落地，将持续推动国内风电行业发展，公司作为风机龙头将持续受益行业的高景气。
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