交银国际:维持中国平安(02318)“买入”评级 目标价下调13.3%至85港元

712 10月28日
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杨万林

智通财经APP获悉,交银国际发布研究报告称,下调中国平安(02318)全年新业务价值预测,预计全年下降17%,目标价由98港元将至85港元,当前估值已较为充分体现薄弱的基本面,维持“买入”评级。

报告中称,公司首三季归母营运利润增长9.2%,好于预期。第3季度公司对华夏幸福的投资没有增提拨备,预计随着华夏幸福债务重组方案落地,相关减值准备已较为充足。

报告指出,代理人数量加速下滑,新业务价值降幅略超预期,公司预计全年新业务价值同比有双位数降幅。产险综合成本率符合预期。预计房地产敞口对公司的负面影响已边际减弱,但是在代理人队伍企稳和结构转型完成之前,新业务价值难以显著回升。偿二代二期将于明年开始实施,核心偿付能力充足率将下降,但仍将显著高于监管要求,不影响公司业务发展和分红。

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